20210710-格林期货-PTA期货周报_成本驱动仍在_踏好节拍_17页_837kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来趋势，结合供给、需求与成本端因素，提出操作建议并提示相关风险。报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711731，从业资格为F3048238，投资咨询编号为Z0015610。

主要观点

成本驱动仍在，关注短期机会

• 当前PTA市场仍以成本驱动为主，价格波动与油价密切相关。
• 若OPEC+超预期增产或美元指数上涨，油价可能回落，从而影响PTA价格。
• 操作建议为关注逢低滚动短多机会，同时注意油价波动风险。

关键信息

供给端分析

• 检修与重启：上周逸盛大连225万吨与375万吨装置碱洗后重启，新凤鸣250万吨装置检修，仪征化纤65万吨装置重启，供给端环比下降。
• 新装置投产：下周宁波台化120万吨装置计划检修，但逸盛新材料新装置即将出产品，预计供给小幅增加。
• PTA开工率：截至7月8日，PTA开工率为78.4%，环比上升6.62个百分点，主要因逸盛大连装置重启。
• PTA产量：本周PTA产量为94.43万吨，环比下降6.63万吨。

需求端分析

• 聚酯开工：聚酯开工负荷维持在较高水平，截至7月8日为90.76%，环比上升0.86%。
• 新装置投产：新凤鸣60万吨、恒逸海宁25万吨新装置成功投产，提供一定刚需支撑。
• 聚酯产量：本周聚酯产量为114.15万吨，环比增加1.44万吨。
• 下游订单：秋冬订单提前到达，织造综合开工回升，但新单询单量较6月份下滑，需关注订单可持续性。

成本端分析

• 油价波动：OPEC+会议因分歧取消，叠加美元指数上涨，油价冲高回落，影响PTA价格。
• PTA加工费：截至7月8日，PTA加工费为492.45元/吨，较上周五下降58元/吨，处于相对低位。
• 上海原油价格：截至7月8日，上海原油收至438.9元/桶。

库存与供需关系

• PTA社会库存：截至7月8日，社会库存为376.88万吨，周环比下降16.89万吨，但绝对水平偏高。
• PTA厂家库存：截至7月8日，厂家库存天数为4.9天，周环比上升0.1天。
• 聚酯厂家库存：聚酯工厂PTA原料库存为7.96天，周环比下降0.2天。
• 聚酯产品库存：FDY库存天数17天，周环比上升0.5天；DTY库存天数23.5天，周环比持平；POY库存天数10天，周环比上升0.5天；聚酯切片库存天数7.27天，周环比下降6.36天；涤纶短纤库存天数1.1天，周环比下降1.6天。
• 织造行业库存：盛泽地区坯布库存天数为38.8天，周环比下降0.2天，但绝对水平仍较高。

风险提示

• 国际疫情：可能影响全球供应链及终端需求。
• 油价波动：油价受OPEC+会议及美元指数影响较大，存在较大不确定性。
• 下游需求：终端订单可持续性存疑，需密切关注。
• 新增产能投放：新装置产能可能增加供给压力，影响价格走势。

免责声明

• 报告数据来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 分析师观点基于个人理解，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺不变。
• 投资者应自行承担投资风险，不保证报告内容不会发生任何变更。

图表说明

• PTA主力合约行情走势
• PTA装置检修计划
• PTA周度产量
• 聚酯开工负荷
• 聚酯周度产量
• PTA社会库存
• PTA厂家库存
• 聚酯工厂库存
• 织造行业库存

总结

本报告指出PTA市场当前仍以成本驱动为主，油价波动是关键影响因素。供给端因装置检修和重启有所变化，需求端保持高位但订单可持续性存疑。操作建议为关注短期逢低滚动多头机会，同时警惕油价波动及新增产能对市场的影响。投资者需注意国际疫情、下游需求及市场政策等多重风险。