20240623-华联期货-PTA周报_供需稍偏弱_但成本驱动偏强_32页_1mb

华联期货PTA周报摘要（20240623）

供应端
上周PTA产能利用率76.56%，环比降1.5个百分点，同比降3.69个百分点，处中性水平。周度检修损失量3863万吨，预计本周蓬威、威联等装置计划重启，供应回升。

需求端
聚酯开工率88.29%，环比小幅回升；终端需求仍偏淡，江浙织造开工下行。实际消费量同比大幅增加，但短期需求未显著改善。

库存端
PTA行业库存4.53万吨，环比降7.2%；原料库存可用天数增加，下游企业库存维持高位，反映出生产节奏与原料供应之间的动态平衡。

估值分析
原油价格偏强支撑成本端，PTA现货加工费回落，生产亏损略有扩大。期货端09合约建议区间操作(5750-6050)，月间价差接近平水。

产业链亮点
2024年1-5月PTA进口同比降70%，出口量显著增长，显示出国内供给优化与需求格局变化的市场规模影响。加工费与利润数据显示产业链利润分配出现结构性变化。

• 核心观点:短期供需矛盾缓解，成本支撑增强，建议以基本面驱动为主。
• 风险提示: 检修兑现不及预期、油价大幅波动及终端需求弱化可能影响走势。