20251207-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_新疆环保检查发酵_关注短多长空机会_多晶硅_利空因素重磅加持_预计多合约跌停_51页_17mb

工业硅核心要点

1. 供需分析：

   • 供给：四川地区受枯水期影响减产，西北地区开工稳定，产量减少8.69%至8.13万吨。
   • 需求：多晶硅和有机硅有减产可能，下游采购需求疲软。
   • 库存：社库增至53.26万吨，累库状态持续。

2. 价格与成本：

   • 现货价格环比下降1.67%，至8899元/吨。
   • 成本因电力上调及原料价格波动小幅增加，8800元/吨成本支撑较强。

3. 策略与风险：

   • 建议策略：短期偏强，关注9500元/吨压力位；长期空头逻辑占优，关注新疆大厂减产动作。
   • 风险因素：宏观超预期、联合减产力度不足、政策变化。

多晶硅核心要点

1. 供需与库存：

   • 供给：12月产量预计11.5-12万吨，环比小幅下降；四川、云南减产明显。
   • 需求：下游硅片、电池片、组件环节集体减产，需求疲软导致库存继续累积至29.1万吨。
   • 库存：多晶硅库存高企，累库态势持续。

2. 价格与成本：

   • 现货价格环比下跌1.54%，均价4.4万元/吨，市场成交低迷。
   • 成本支撑较弱，企业利润趋稳，平均生产成本41590元/吨，毛利率环比小幅回升。

3. 策略与风险：

   • 策略：空单持有，关注4.8-5.2万元/吨支撑；反套策略继续持有。
   • 风险因素：终端需求不及预期、自律限产未达预期、政策或宏观超预期扰动。

摘要

• 工业硅：价格小幅回落，库存累库，西南地区减产驱动成本支撑；短期偏强，长期关注新疆大厂减产及市场情绪变化。
• 多晶硅：价格稳中小跌，库存高企压制需求；空头逻辑主导，重点关注政策及终端需求的超预期变化。