20240713-交银国际证券-京东物流-02618.HK-2季度预览_受行业需求影响下调收入增速；降本增效见效_上调利润预期_6页_392kb

京东物流（2618HK）2024年第二季度业绩预测与分析报告总结

一、核心业绩预测调整

交银国际发布最新业绩预告，预计京东物流2024年第二季度总收入为4387亿元人民币，同比增长7%，较此前预期下调约3%，主要由于大件行业景气度疲软及公司收缩低健康度业务。调整后净利润预计达12亿元，同比增长45%，利润率27%，高于先前预期，主要受益于公司降本增效措施成效显著，网络优化及调度能力提升。

二、分业务表现

• 内部订单：收入持续增长，受益于免邮门槛下调。
• 外部业务：客户订单恢复正增长，但总增速受市场环境影响仍温和。
• 快递业务：专注时效件和抖快平台逆向物流，主动放弃部分折扣业务，保持稳健增长。
• 仓储与技术合作：在重点产业带如服饰、美妆等行业升级仓储设施，与小米、澳柯玛等品牌深化合作；出海业务拓展至澳大利亚、马来西亚，并加强港澳地区及欧洲快递服务能力，618期间港澳履约时效提升显著。

三、估值与目标价

基于下调收入和利润预期，交银国际将京东物流2024年市盈率从15倍调整至13倍，目标价从1010港元下调至980港元，对应潜在涨幅156%，维持“中性”评级。

四、风险与披露

报告强调需特别阅读分析师披露、商业关系及免责声明部分，提示潜在利益冲突及法律限制。交银国际分析师未持有京东物流相关股份，且近期无买卖记录，保持研究独立性。

总体评估

本报告基于交银国际对京东物流业务动态、成本控制及行业趋势的深入理解，调整了原有预测，保持中性态度，反映了当前市场环境下企业增长面临的短期挑战与长期潜力。投资者需结合宏观经济与行业变化审慎决策。