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輝立證券集團 Phillip Securities Group 摘要

核心內容

輝立證券集團於2017年5月發布了對新加坡市場的分析報告，重點關注市場走勢、經濟數據、行業表現以及個別公司的動態。報告中指出，新加坡股市（STI）在4月保持不變，對市場持中性態度，並建議投資者轉向高股息股票以應對市場上行空間有限的情況。

主要觀點

1. 市場走勢與估值

   • STI在4月未變動，預期全年市盈率為16倍（FY17E）。
   • 市場可能迎來第三波上漲，若中國經濟出現預期之外的強勁表現。
   • 美國10年期國債收益率已觸頂，導致對新加坡銀行股的偏好下降。

2. 經濟數據

   • 新加坡1Q17 GDP為2.5%年增（4Q16為2.9%）。
   • 預期2017年GDP增長為1-3%。
   • 通貨膨脹預期從2016年的0.9%升至2017年的1-2%。
   • 失業率達到7年來最高點（2.3%）。

3. 行業與公司表現

   • 醫療保健：表現最佳，受私人醫療需求增長推動。IHH上漲5%，私人醫院仍具增長潛力。
   • 工業：表現優於預期，AEM上漲83%，Valuetronics上漲9%。
   • 運輸：Comfort Delgro上漲7%，預期公共交通費用調整將在2018年進行。
   • REITs：零售REITs表現疲軟，租賃回報下降；工業REITs受租賃爭議影響；辦公室REITs租賃回報可能在2018年觸底。
   • 房地產：銷售動能強於預期，高端住宅開發商如CapitaLand和CDL表現優異。URA加強規範，但對市場影響有限。

4. 股息與投資建議

   • 推薦高股息股票，如亞洲Pay Television Trust、Croesus Retail Trust和Keppel DC REIT。
   • 降低對本地銀行的建議，因利潤率低於成本。
   • 建議關注具海外資產的企業，如Croesus Retail Trust。

關鍵信息

股票推薦

• 買入：China Aviation Oil、Geo Energy、CNMC Goldmine、Asian Pay Television Trust、HMI、Singapore O&G。
• 積累：CapitaLand、CDL、Croesus Retail Trust、Comfort Delgro。
• 中性：REIT - Office、REIT - Retail、CapitaLand Retail China。
• 減持：本地銀行。
• 下修：Mapletree Industrial Trust。

經濟評論

• MAS政策：維持中性立場，預期新加坡經濟增長為1-3%。
• 全球市場：美國經濟數據疲軟，地緣政治風險增加，影響市場情緒。

公司動態

• KPMG：指出KS Energy存在持續經營問題。
• Marco Polo Marine：未中止交易，正在與銀行討論融資方案。
• Nam Cheong：與主要貸款機構討論債務問題。
• RH Petrogas：財務報表存在持續經營疑慮。
• HNA Group：對CWT Ltd提出收購建議。
• Centurion Corp：考慮在香港證券交易所進行雙重上市。
• Sembcorp Industries：在印度獲取風電項目合同。
• China Everbright Water：獲取中國山東省的水處理項目，維持買入建議。

其他觀察

• 電子產業：中國製造商面臨成本上升和競爭壓力，若關閉虧損工廠將有助於利潤回升。
• 房地產開發：新加坡房地產市場有改善跡象，但海外發展更具吸引力。
• 銀行與金融：貸款政策趨嚴，銀行需提高貸款利率。

總結

輝立證券集團在2017年5月對新加坡市場持中性態度，建議投資者關注高股息股票和具海外資產的企業。市場表現受經濟數據、地緣政治風險及全球利率走勢影響，特別是對銀行股的偏好下降。醫療保健和工業表現優異，而零售和運輸行業則面臨壓力。報告中提及多個公司動態，包括收購、融資和合同獲取，顯示市場活動有所增加。