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文档总结

核心内容

该文档是一份 Phillip Securities Group 在 2017 年 7 月发布的市场分析报告，涵盖了全球及新加坡市场的表现、行业观点、关键公司动态以及技术分析等内容。报告强调了低通胀和利率环境对市场的影响，并提供了投资建议和重点关注的行业与公司。

主要观点

• 市场整体表现：

  • 新加坡 Straits Times Index (STI) 在 6 月份上涨 0.5%，但处于震荡区间。
  • 全球市场中，美国股市表现分化，而亚太市场整体表现较好，尤其是 REITs 和电信行业。
  • 市场正面临四个宏观因素的影响：弱通胀、美联储政策、欧洲政治风险和油价下跌。

• 投资策略：

  • 建议增持具有可持续收益的股票，如亚洲 PayTV 和 Mapletree 工业信托。
  • 对银行板块持谨慎态度，认为其估值偏高，且低利率环境对其不利。
  • 对 US Dollar 持悲观技术分析，预计有 30% 的下行空间。
  • 中国和印尼等新兴市场可能因美元走弱而受益。

• 行业分析：

  • REITs：表现强劲，尤其是工业和非传统 REITs，主要得益于管理合同和高股息收益率。
  • 金融：建议减持银行股，认为其估值过高，且低利率环境对银行不利。
  • 房地产：需求增长显著，建议关注高端住宅开发商如 CapitaLand。
  • 运输：SIA Engineering 与 GE Aviation 合作成立发动机维修合资企业，支持新加坡航空未来机队。
  • 能源：低油价可能对银行信用风险产生影响，但 REITs 仍有吸引力。

关键信息

全球市场表现

• Nikkei 225: 20,033（+1.9% 1M，+4.8% YTD）
• KOSPI: 2,392（+1.9% 1M，+18.0% YTD）
• CSI 300: 3,667（+5.0% 1M，+10.8% YTD）
• STI: 3,226（+0.5% 1M，+12.0% YTD）
• FTSE 100: 7,313（-2.8% 1M，+2.4% YTD）
• DAX: 12,325（-2.3% 1M，+7.4% YTD）
• CAC 40: 5,121（-3.1% 1M，+5.3% YTD）
• Euro STOXX 50: 3,442（-3.2% 1M，+4.6% YTD）
• VIX: 11（+7.4% 1M，-20.4% YTD）

新加坡市场表现

• Top Performers：
  • REIT Others: +4.5%（Croesus Retail +16%，Hutchinson Port +6%）
  • REIT Hospitality: +3.5%（Ascendas Hospitality +5.8%，Far East Hospitality +5.5%，OUE Hospitality +4.9%）
  • Telecommunications: +3.1%（SingTel +3.5%）
• Top Losers：
  • Shipping: -5.0%（Ezion -9.6%，PACC Offshore -6.5%）
  • Commodities: -3.8%（Golden Energy -5.9%，Wilmar -5.4%）
  • Industrial: -2.5%（AEM -20.4%，Venture -6.8%）

投资推荐

• BUY：Asian PayTV、Mapletree Industrial Trust、Wheelock Properties、CapitaLand、Chip Eng Seng、Sinarmas Land
• Accumulate：SembCorp Industries、ComfortDelGro
• Reduce：所有银行股
• Neutral：REITs（除工业和非传统 REITs外）、部分行业如金融、医疗、工业等

公司动态

• CapitaLand：在中国获得三个购物中心管理合同，提升零售 GFA。
• Ho Bee Land：收购伦敦 Grade A 办公楼，提升其在伦敦的资产价值。
• UOL：与 Haw Par 签订协议，收购 UIC 60% 股份，提升其在 UIC 的持股比例。
• Blackstone：以 S$1.17 每单位收购 Croesus Retail Trust。
• Dasin Retail Trust：收购 Shiqi Metro Mall，以折扣价进行交易。
• Keppel REIT：收购澳大利亚墨尔本办公楼，提升 DPU。
• Manulife US REIT：收购美国新泽西办公楼，提升 DPU。
• Keppel Land China：与 Alpha Investment Partners 共同收购上海 SOHO Hongkou 项目。
• Straits Trading：收购悉尼办公楼，提升其在澳大利亚的资产组合。

技术分析

• STI：预计在跌破 3189 区间低点后将出现修正。
• RSI：目前为 62.5，表明市场处于超买状态。
• Phillip 20 投资组合：平均未实现收益为 1.25%，部分个股表现较好，如 SINGMEDICAL（+47.19%）。

行业展望

• REITs Others：建议增持，因其高股息收益率和垄断条件。
• Property：需求增长强劲，建议关注 CapitaLand 和 Wheelock Properties。
• Finance：银行股估值偏高，建议减持。
• Healthcare：需求疲软，但仍有 BUY 推荐。
• Industrial：建议增持，如 Cogent 和 Nam Lee。

结论

整体来看，报告指出低通胀和利率环境对市场有利，建议投资者关注具有可持续收益的行业和公司，如 REITs、PayTV 和部分房地产开发商。同时，对银行和部分行业如医疗保持谨慎态度。市场整体处于震荡状态，但 REITs 和电信行业表现较好。