20260418-光大证券-耐普矿机-300818.SZ-_耐普矿机_300818.SZ_海外业务持续扩张_26Q1订单同比高增_2025年年报_2026年_2页_273kb

耐普矿机（300818.SZ）2025年年报及2026Q1业绩预告总结

核心内容

耐普矿机于2026年4月16日发布2025年年报及2026年第一季度业绩预告。报告显示，2025年公司营业总收入为10亿元，归母净利润为0.8亿元，扣非归母净利润为0.6亿元，分别同比下滑10%、33%和41%。2026年第一季度，公司预计归母净利润为-900万至-700万元，扣非归母净利润为-1300万至-1100万元，由盈转亏。

主要观点

1. 2025年业绩表现

• 收入与利润下滑：2025年公司整体收入与利润均出现明显下滑，主要受EPC业务收入减少、汇率损失及员工持股计划股份支付费用影响。
• 细分业务表现：
  • 橡胶耐磨制品收入同比增长14%，毛利率微降0.1pct；
  • 矿用金属备件收入增长12%，毛利率提升5.1pct；
  • 选矿设备收入下降22%，毛利率降低6.7pct；
  • 矿用管道收入增长49%，毛利率下降18.6pct。

2. 新产品与市场拓展

• 高合金锻造衬板：公司推出全球首创、自主研发的高合金锻造衬板，综合性能优于传统铸造金属衬板，已成功应用于16家矿山企业，斩获订单1.05亿元。
• 海外市场扩张：2025年海外业务订单显著增长，俄语区同比增长83.5%，拉美区增长81.3%，亚太中东区增长54.6%。公司持续拓展国际市场，计划在更多地区布局。

3. 2026Q1业绩情况

• 收入增长：2026Q1主营业务收入同比增长约25%。
• 利润转亏：Q1利润同比转亏，主要原因是：
  • 汇兑损失：美元对人民币大幅贬值，导致汇兑损失1948万元，去年同期为收益115万元；
  • 资本开支：公司全球布局建设生产基地，固定资产折旧摊销费用同比增加696万元；
  • 可转债利息：公司完成可转债发行，Q1计提利息对利润影响约546万元。
• 订单增长：2026Q1新签订单额达3.6亿元，同比增长56%，显示出良好的市场拓展潜力。

关键信息

• 海外市场表现强劲：俄语区、拉美区、亚太中东区订单均实现大幅增长，显示公司国际化战略初见成效。
• 新产品推广成效显著：高合金锻造衬板已成功落地16家矿山企业，订单金额达1.05亿元，有助于提升公司竞争力。
• 2026Q1利润下滑但订单增长：尽管Q1利润转亏，但订单增长为全年业绩增长奠定了基础。
• 未来布局：公司持续推进国际化战略，智利工厂主体工程已完工，预计2026年底投产；秘鲁工厂已进入施工阶段。

风险提示

• 下游资本开支不及预期；
• 新材料销售不及预期；
• 市场竞争加剧。

总结

耐普矿机在2025年面临收入与利润下滑的压力，但通过海外市场拓展与新产品推出，逐步实现业务转型与升级。2026Q1虽然利润由盈转亏，但订单增长显著，为全年业绩带来积极预期。公司正加快全球布局，未来有望通过产能扩张与产品创新提升市场占有率与盈利能力。