20240703-华鑫证券-耐普矿机-300818.SZ-公司事件点评报告_海外战略成效显著_营收利润双增长_5页_301kb

耐普矿机（300818SZ）2024年7月事件点评报告总结

公司表现概述

耐普矿机（300818SZ）在2024年上半年业绩显著增长，营收同比增长超过55%，归母净利润预计为8-9亿元，同比增长50%-68.75%，扣非归母净利润预计为7.8-8.8亿元，同比增长63.92%-84.92%。主要驱动力来自海外业务扩张和下游铜矿需求增加。

关键增长因素

• 汇兑收益影响：2024年第二季度汇兑收益下降，导致扣非归母净利润短期承压。预计汇兑收益对公司整体净利润影响约为102.24万元，环比下降显著。
• 海外战略深化：公司在智利、秘鲁、赞比亚等地设立子公司，海外订单毛利率高于国内（46.5% vs. 38%），计划两年内海外收入占比提升至65%-70%。
• 铜价与产品需求：铜价维持高位，有利于企业资本开支；橡胶耐磨备件市场需求预计未来10-15年翻倍，公司核心产品受益，推动营收增长。
• 技术研发：加大研发投入，推进复合衬板升级和新材料应用，新产品可提升备件寿命和橡胶使用寿命，成为新增长点。

风险提示

• 宏观经济和行业经营环境变化风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 主要原材料价格波动。
• 海外经营和汇率风险。
• 客户集中风险。

投资建议

华鑫证券维持“买入”评级，预测2024-2026年收入分别为131.1亿元、146.8亿元、175.8亿元；EPS为1.07元、1.47元、1.82元，当前PE为24.7倍、17.9倍、14.5倍。

附录数据

• 财务指标：营收增长率398%至198%，归母净利润增长率1043%至233%。
• 财务健康：ROE从60%提升至156%，负债率控制在40%以下，营运能力增强。