20210227-天风证券-计算机行业研究周报_白马短期调整_长期机会大于风险（附两会政策前瞻）_7页_774kb

计算机行业分析总结

核心观点

近期计算机核心白马股出现明显调整，但长期来看，其基本面稳固，具备超额收益潜力。我们认为这种短期调整主要由市场风格变化及交易层面的正常回调所致。未来两个月业绩期，核心白马的高成长性值得期待。

市场走势回顾

• 上周计算机板块下跌 4.50%
• 创业板指下跌 11.30%
• 沪深300指数下跌 7.65%
• 计算机板块整体跑赢大盘

重点推荐方向

1. 被低估的核心白马

2. 超跌的中小市值品种

赛道关注重点

1. 信创方向

• 政策背景：美国总统拜登签署行政命令，审查关键产品供应链，强调自主创新。
• 政策预期：2020年中央经济工作会议首次提出强化国家战略科技力量和增强产业链自主可控能力，两会期间政策红利可期。
• 行业现状：党政军端替代已进入业绩兑现期，但部分核心系统（如央企ERP、银行核心系统、CAX工业软件）的国产替代尚未全面启动。
• 重点公司：中国长城、长亮科技、金蝶国际、用友网络、深信服

2. 安全方向

• 市场表现：近期网络安全公司业绩略超预期，如安恒信息、绿盟科技、天融信等。
• 长期趋势：网络安全需求逐渐从可选变为刚需，渗透率提升推动景气度上升。
• 成长潜力：攻防型公司（如奇安信、安恒信息）具有更强的成长阿尔法。
• 重点公司：奇安信、深信服、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、天融信、美亚柏科、格尔软件、山石网科、安博通

3. 工业软件方向

• 行业前景：国产替代仍处于早期，技术产业加速成熟。
• 重点公司：中望软件、中控技术、鼎捷软件、赛意信息、能科股份

4. 党政军信创方向

• 重点公司：金山办公、格尔软件、中孚信息、东方通、宝兰德

未来展望

• 长期赛道：云计算、5G应用（车与工业）、行业信创与安全仍是长期首选方向。
• 短期建议：两会临近，建议短期提升对信创与安全的关注。
• 业绩预期：未来两个月为业绩期，核心白马股有望兑现中期确定性，带来超额收益。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 政策落地不及预期
• 技术推广不及预期

投资评级

本周行业新闻

1. 5G发展：中国已建成近72万个5G基站，5G终端连接数超过2亿。
2. 5G经济影响：预计2020—2035年，5G将拉动全球GDP增长 7.4%，创造 13.1万亿美元 经济总产出。
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5. AI安全技术：阿里安全图灵实验室与高校合作研发4项AI安全技术，被国际会议收录。
6. 融资动态：图分析平台提供商TigerGraph获 1.05亿美元 C轮融资。

附注

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