20250830-国盛证券-恒玄科技-688608.SH-25Q2毛利率环比提升_打造无线SoC平台型龙头_4页_713kb

总结

公司业绩

• Q2财务数据：2025年第二季度实现营收9.4亿元，同比增长7.5%，环比下降5.1%；归母净利1.1亿元，同比下降4.8%，环比下降40.0%；毛利率达40.1%，同比提升6.7个百分点，环比提升1.6个百分点。

研发投入

• 研发费用2.3亿元，同比增长45.2%，环比增长36.5%，费用率高达24.2%，显著提升，支持高端化战略。

产品进展

• 新一代芯片BES2800应用广泛，采用6nm FinFET工艺，集成高性能处理器，扩展至智能手表、TWS耳机、智能眼镜等设备；成功导入新客户，出货量增长。

投资建议

• 维持“买入”评级，预测2025-2027年营收年增40.5%-31.1%，净利润年增81.3%-46.5%；基于高端化布局和消费电子增长潜力。

风险提示

• 产品推广不及预期、下游需求波动、贸易摩擦等风险可能影响业绩。