钢铁行业：产量、库存、价格、盈利与估值-20180701-广发证券-25页-1mb

钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结

核心内容概览

本文档为广发证券发展研究中心于2018年07月01日发布的钢铁行业分析报告，涵盖钢铁行业关键指标的统计与分析，包括产量、库存、价格、盈利及估值等，旨在为投资者提供行业动态与估值参考。

---

一、产量与库存

1.1 粗钢产量

• 2018年6月上旬粗钢日均产量为251.87万吨/天。
• 环比：较前一旬增长1.32%。
• 同比：较2017年同期增长6.77%。
• 历史分位数：该产量水平处于2009年1月至今的75%-100%分位数之间。

1.2 社会库存

• 2018年6月29日社会库存为1026.55万吨。
• 环比：较前一周增长1.53%。
• 同比：较2017年同期增长7.81%。
• 历史分位数：处于2013年10月至今的75%-100%分位数之间。

1.3 钢厂库存

• 2018年6月上旬钢厂库存为1224万吨。
• 环比：较前一旬增长3.46%。
• 同比：较2017年同期下降3.80%。

---

二、价格分析

2.1 铁矿石价格

• 2018年6月29日铁矿石价格指数为513元/吨。
• 周度分位数：处于2005年7月至今的0%-25%分位数之间。
• 日度分位数：处于2011年2月至今的25%-50%分位数之间。

2.2 钢材价格

• 2018年6月29日钢材价格指数为4328元/吨。
• 周度分位数：处于2000年6月至今的75%-100%分位数之间。
• 日度分位数：处于2010年1月至今的50%-75%分位数之间。
• 2018年6月钢材价格指数周下降0.92%。

---

三、盈利分析

3.1 吨钢毛利

• 2018年6月29日：

  • 螺纹钢吨钢毛利：1108.52元/吨（处于2011年2月至今的75%-100%分位数）。
  • 热轧吨钢毛利：1223.98元/吨（处于2011年2月至今的75%-100%分位数）。
  • 冷轧吨钢毛利：877.80元/吨（处于2011年2月至今的75%-100%分位数）。

• 2018年6月：

  • 螺纹钢毛利均值为1190.76元/吨，环比下降10.79%。
  • 热轧毛利均值为1292.40元/吨，环比下降6.71%。
  • 冷轧毛利均值为923.56元/吨，环比下降9.19%。

• 2018年二季度：

  • 螺纹钢毛利均值为1258.66元/吨，环比上升10.09%。
  • 热轧毛利均值为1315.92元/吨，环比上升12.85%。
  • 冷轧毛利均值为988.62元/吨，环比下降3.63%。

---

四、估值分析

4.1 PE_TTM（市盈率）

• 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为9.41X，处于0-25%分位数之间（4.67-15.70）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为9.41X，处于0-25%分位数之间（9.27-21.57）。
• 相对估值：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为52.87%，处于25%-50%分位数之间（50.7%-60.8%）。

4.2 PB_LF（市净率）

• 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.32X，处于25%-50%分位数之间（1.20-1.61）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.32X，处于25%-50%分位数之间（0.94-1.38）。

---

五、行业分析要点

• 中长期跟踪指标：对短中期行情反映失灵。
• 短期监测限制：部分统计指标存在数据真空期，导致对下游需求暂时失明。
• 指标构建方法：简化方法可能无法捕捉或过度解读极端行情。
• 市场情绪影响：个人或市场可能过度解读政策或事件，导致基本面解释行情失效。

---

六、研究团队信息

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富与金牛奖钢铁行业排名。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。

---

七、投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

---

八、免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告而引致的损失承担任何责任。
• 未经许可，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告内容。