20210402-德邦证券-微观流动性跟踪双周报_北上领先_个人回稳_基金短期进入存量阶段_17页_1mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告为德邦证券发布的策略周报，分析了个人投资者、北上资金、公募基金及产业资本在2021年3月下旬的市场行为及趋势，涵盖资金流动、情绪变化、行业偏好、个股轮动等多个维度。整体来看，市场情绪逐步回暖，资金配置向成长性板块倾斜，同时产业资本减持力度减弱，部分行业出现增持迹象。

主要观点

1. 个人投资者行为

• 交易意愿下降：个人投资者开户数及信用账户新增数持续减少，显示热情有所降低。
• 情绪趋于稳定：融资净流出趋势减缓，融资期间净买入额为-22.3亿元，较上期明显收窄。
• 板块偏好变化：
  • 净买入：公用事业、休闲服务、食品饮料板块获加仓。
  • 净卖出：电子、有色金属、医药生物板块被抛售，其中电子净卖出额最高，达38.89亿元。
• ETF配置偏好：
  • 避险类ETF受青睐，黄金ETF净买入额最高。
  • 中证500与沪深300融券平仓额增加，做空力量开始撤退。

2. 北上资金动向

• 持续净流入：北上资金连续三周净流入，深股通流入快于沪股通。
• 风险偏好转向成长：北上资金逐步减少对银行板块的增持，增加对成长性板块的配置。
• 行业布局变化：
  • 北上资金全面增持除综合行业外的其他行业。
  • 交通运输、医药生物、机械设备板块获增持。
  • 轻工制造、采掘、银行板块被减持。
• 个股轮动明显：在钢铁与银行板块内出现个股轮动现象，显示资金操作更加灵活。

3. 公募基金动态

• 申赎比例下降：基金申赎比趋向大于1，净申购即将转正。
• 发行份额下滑：新成立偏股型基金发行份额环比下降31.18%，股票型与混合型基金平均发行份额分别下降45.01%与41.70%。
• ETF净申购增加：股票型ETF净申购额达90.08亿元，半导体ETF与军工龙头ETF获青睐。
• 市场进入存量阶段：公募基金后期发行储备数量下滑，市场短期进入存量阶段。

4. 产业资本动向

• 限售解禁规模较低：本期限售解禁总额为641.90亿元，处于年内低位，短期内对市场影响较小。
• 行业解禁分布：
  • 下游消费解禁市值最高，为187.58亿元。
  • 化工、医药生物、公用事业解禁市值较高。
• 减持力度减弱：重要股东减持总额为77.38亿元，环比下降49.27%。
• 增持方向：
  • 电气设备、农林牧渔、传媒板块获增持。
  • 化工、机械设备、生物医药板块减持居前。

关键信息汇总

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化。
• 客观数据对股价变动的解释能力有限，需谨慎对待。

附：分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，研究领域涵盖市场微观结构、大势研判、行业比较、公司研究、新股研究等，团队成员具有买方研究经验。
• 张冬冬：德邦证券研究所策略分析师，专注于微观流动性研究，兼具买卖双方研究经验。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的证券并进行交易。