20240202-国金证券-A股流动性策略双周报_A股流动性双周观察_20页_2mb

市场资金面总结

市场流动性整体较弱，近10日北向资金小幅净流入，场内基金净流入骤增近1000亿元，但融资资金净流出约500亿元，叠加雪球产品敲入和股权质押风险，形成资金负反馈。外资和融资合力减仓电新、机械和非银等行业。

资金风格方面，北向资金加仓周期外板块，融资资金显著流出所有板块。行业流向中，外资转为加仓食饮、银行、建筑装饰和公用事业，减仓传媒和电新；融资仅加仓石油石化，明显流出电子、医药和电新。北向资金超配家电、食饮和机械，融资资金超配计算机、电新和电子。

情绪面观察显示，市场情绪触及冰点，成交额环比上升，多头排列占比极低。银行涨幅居前，市场头部交易集中度下降，行业轮动指数降至近年低位。风险包括国内经济复苏低于预期、宏观流动性收缩及海外黑天鹅事件。