20231204-中邮证券-卓胜微-300782.SZ-Q3单季度历史新高_模组产品持续放量_4页_405kb

卓胜微2023Q3业绩与投资分析总结

公司基本情况

卓胜微（股票代码：300782）是一家电子公司，总市值约737亿元。财务数据包括：2022年A期营业收入367.74亿元，资产负债率86%，前三季度存货金额1391亿元。

财务表现

• 2023年三季度实现营业收入141亿元，同比增长80%，环比增长48%，归母净利润45亿元，同比增长94%，环比增长81%。毛利率前三季度平均47.9%，同比下降5个百分点。净利率保持在30%以上。

关键驱动因素

• 下游市场复苏及节假日消费推动库存优化，滤波器模组产品销售占比提升至约36%，尤其第三季度增长显著。
• 研发投入大幅增加，前三季度达41亿元，同比增长46.76%，支持芯卓产线建设和模组化战略。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润为123亿元、153亿元、184亿元，对应市盈率为67倍至39倍。
• 股价目标：预计未来增长潜力大，基于历史业绩。

风险提示

• 研发进度滞后、市场竞争加剧、半导体周期下行或需求不及预期的风险。

免责条款

投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成买卖建议，详情参考正文中文免责条款部分。