20230423-开源证券-食品饮料行业周报_复苏贯穿全年_分化中寻找机会_13页_1mb

食品饮料行业周报总结：

一、核心观点

• 3月社零数据超预期，GDP增长4.5%(一季度)，消费回暖趋势持续。
• 3月基金持仓食品饮料比例提升，显示市场对行业复苏信心。
• 板块短期受糖酒会情绪和通缩担忧影响下挫，但基本面未变，历史数据显示情绪波动后往往是布局良机。

二、板块表现

• 4月17日-21日食品饮料指数下跌0.4%，排名一级行业第5位，同期沪深300指数跌幅更大，板块整体呈现抗跌性。
• 子行业中，预加工食品(+27%)、软饮料(+18%)、肉制品(+17%)表现相对领先。
• 麦趣尔+43%、香飘飘+37%、好想你+23%涨幅居前。

三、行业动态

• 消费场景逐步恢复，4月消费数据保持增长动力。
• 白酒板块渠道库存良性，渠道价格体系稳健，未来可期。
• 重点公司动态：五粮液浓香酒一季度开门红；贵州茅台预计全年业绩强劲。

四、投资建议

• 主力推荐贵州茅台（长期成长潜力）、山西汾酒（高基数下的稳定增长）、嘉必优（新品类+国际市场）、甘源食品（渠道拓展+原料价格回落）

五、风险提示

• 宏观经济不确定性；食品安全；原材料波动；消费复苏节奏

数据分析与结论：
需求回暖、库存良性、趋势持续，消费复苏已在路上且有望贯穿全年。