20230324-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_美储加息落地_国内供强需弱_后市仍弱势震荡运行_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现弱势震荡态势，主要受到国内供应宽松、需求疲软以及外围利空因素的影响。美棉市场因出口数据良好而略有支撑，但国内棉价仍承压下行，现货价格下滑，导致棉纱期货与现货价差扩大。同时，进口棉纱和棉花成本利润为负，进一步反映市场对需求的担忧。

主要观点

1. 市场走势

• 郑棉期价：本周郑棉2305合约期价微幅下跌，周度跌幅约0.04%。
• 棉纱期价：棉纱2305合约周度跌幅约0.51%，表现较弱。
• 价差情况：
  • 郑棉5-9合约价差为-195元/吨。
  • 棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为8126元/吨。
  • 棉纱C32S现货价格为23340元/吨，进口棉纱价格指数为23801元/吨。
• 基差：
  • 棉花3128B与郑棉2305合约基差为+1319元/吨。
  • 棉纱C32S现货价格与棉纱2305合约基差为2710元/吨。

2. 供应端情况

• 国内供应：
  • 全国籽棉收购平均价为3.01元/500克，新疆籽棉收购价为3.37元/500克，内地籽棉收购价为3.9元/500克。
  • 截至2月底，棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少2.21%。
  • 棉花工业库存连续五个月上涨，达68.62万吨。
• 进口情况：
  • 2023年1-2月，我国棉花进口量累计23万吨，同比减少45.5%。
  • 棉纱进口量累计15万吨，同比减少40.0%。

3. 需求端情况

• 下游需求：
  • 纱线库存天数为18.55天，环比增加0.44天。
  • 坯布库存天数为34.76天，环比增加0.46天。
  • 纺织服装出口额1-2月累计为408.4亿美元，同比下降18.5%。
  • 国内服装零售额当月同比降幅缩小，2022年12月环比增加3.53%，同比下降12.5%。

4. 期现市场分析

• 美棉市场：
  • 美棉5月合约价格报收十字星，周度涨幅约0.09%。
  • 美棉出口销售净增31.02万包，较之前一周增加38%，表现良好。
  • 国际棉花现货价格指数为92.3美分/磅。
• 国内现货：
  • 棉花3128B现货价格指数为15214元/吨，继续下调。
  • 棉纱C32S现货价格指数为23340元/吨，较上周有所下滑。

5. 期权及关联市场

• 期权波动率：棉花2305合约平值期权隐含波动率为19.81。
• 关联股市：新农开发市盈率走势反映棉花产业链相关企业表现。

关键信息

1. 供应端

• 国内棉公检量已超600万吨，增产已成定局。
• 美棉出口数据良好，但装船量有所减少。
• 进口棉成本利润为负，显示市场对进口棉的依赖度下降。

2. 需求端

• 下游“金三银四”需求不及预期，纺企采购谨慎。
• 纱线与坯布库存增加，显示终端需求疲软。
• 纺织服装出口额同比下降，反映外需不振。

3. 期现市场

• 郑棉期价短期偏空，棉纱短期观望。
• 棉花与棉纱价差扩大，基差维持高位。
• 棉花期货仓单为14743张，棉纱期货仓单为0张。

4. 未来交易提示

• 关注外棉价格变化。
• 宏观因素对市场仍有影响。

结论

整体来看，棉花及棉纱市场在短期面临供应宽松与需求疲软的双重压力，期价继续承压运行，但美棉出口数据改善为市场带来一定支撑。国内棉价与棉纱价差扩大，反映市场对需求的担忧。未来需密切关注外棉价格波动及宏观政策动向，操作上建议郑棉短期偏空，棉纱保持观望态度。