20240705-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_供强需弱持续_期价弱势震荡可能_23页_2mb

棉花市场周报总结（20240705）

一、行情回顾与展望
本周郑棉主力合约价格小幅上涨0.44%，但市场整体维持弱势震荡。美棉新年度实播面积超预期增加，有利于棉区生长，进一步利空美棉市场。国内商业库存去库缓慢，港口进口棉库存虽微降至紧张水平。下游需求疲软，多数纺企原料采购谨慎，订单不足导致需求持续疲弱。预计后市郑棉2409合约短期偏空运行，主要依据基本面供强需弱格局延续。

二、期现市场概况

• 美棉市场：ICE美棉12月合约价格下跌0.48%，净空持仓有所增加。
• 国内期货：郑棉2409合约周度涨幅0.44%，棉纱期货收平。
• 期现价差：郑棉9-1合约基差为-30元/吨，棉纱基差为1715元/吨，现货仍略高于期货价格。
• 基差与库存：棉纱仓单已清零，终端需求不佳导致纱线坯布库存持续增加。

三、供需变化分析

• 供应端：美棉种植面积同比增14.1%，中国5月进口棉同比增136.3%，库存继续攀升。国内商业库存总量环比减少，但去库节奏缓慢。
• 需求端：纺织服装出口同比增45%，但服装类零售额同比仅增2%，下游需求乏力。纱线库存天数环比增367天，坯布库存环比增212天，终端消费未见起色。

四、交易策略建议
操作上建议短空思路。关注进口棉价格变动、国内去库进度及需求订单情况。期权隐含波动率上升，但棉价涨跌空间有限，风险防控需结合基本面走势。

瑞达期货研究院强调市场风险，提示投资者基于自身情况审慎决策。