20220515-太平洋-社会服务行业周报_上海分阶段推动复商复市_海外旅业大幅复苏_11页_1mb

社会服务行业总结

核心内容

本报告分析了2022年5月社会服务行业的市场表现、行业观点、投资建议及公司动态，重点聚焦于国内和海外消费复苏情况，特别是上海复商复市的进展，以及国内社服行业一季度的业绩表现。

主要观点

• 行业复苏预期增强：随着上海疫情逐步向好，政府分阶段推动复商复市，市场信心有所修复，酒店、免税、景区、餐饮等细分子行业出现普涨。
• 国内社服行业一季度触底：所有板块业绩同比下滑，除免税板块外，其他板块均亏损，但整体表现略强于2020年第一季度。预计下半年在疫情不反复的前提下会有所好转。
• 海外旅游行业大幅复苏：海外商旅企业自去年下半年疫情防控放松以来，旅游人数显著增长，经营数据恢复强劲。例如，希尔顿、万豪和洲际酒店RevPAR已恢复至疫情前的80%-90%，皇家加勒比集团业务也在稳步复苏。
• 投资建议：持续看好国内免税行业，重点推荐中国中免；同时，推荐细分子行业龙头首旅酒店和科锐国际。

关键信息

行业评级

板块行情

• 年初以来表现：申万休闲服务行业指数下跌19.26%，同期沪深300指数下跌19.27%，行业指数略优于大盘，排名第18。
• 本期表现（5月9日-5月13日）：休闲服务行业指数上涨2.86%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，排名第17。

个股表现

• 涨幅前10：

  • 建研院：34.65%
  • 君亭酒店：19.69%
  • 金陵饭店：16.93%
  • 岭南控股：16.58%
  • *ST圣亚：16.45%
  • 云南旅游：16.14%
  • 众信旅游：15.24%
  • 同庆楼：14.08%
  • 天目湖：13.54%
  • *ST文化：12.5%

• 跌幅前10：

  • *ST易尚：-22.66%
  • ST明诚：-22.6%
  • ST凯撒：-22.55%
  • 华测检测：-3.46%
  • 力盛赛车：-2.21%
  • 视源股份：-1.68%
  • 信测标准：-1.39%
  • 凯文教育：-1.1%
  • 金陵体育：-1.08%
  • 中公教育：-0.86%

行业数据亮点

• 迪士尼：最新季度乐园等业务收入翻倍，同比增长23%。
• 洲际酒店：Q1全球RevPAR同比增长61%，达到疫情前水平的82%。
• 皇家加勒比集团：业务稳步复苏，载客率持续提高，经营性现金流接近收支平衡。
• 猫途鹰：Q1餐饮和体验业务收入超过疫情前水平，净亏损大幅收窄。

政策与市场动态

• 国家移民管理局：从严限制中国公民非必要出境活动，支持上海实现社会面动态清零。
• 公司动态：
  • 众信旅游：提议向下修正可转债转股价格。
  • 曲江文旅：获得政府补助295万元。
  • 天目湖：股东减持股份，占公司股份总数的1.56%。
  • 广州酒家：广州市国资委协议转让股份完成过户。
  • 岭南控股：员工持股计划延期至2023年5月21日。

风险提示

• 系统性风险
• 疫情风险
• 政策推进不及预期
• 企业经营情况低于预期

投资评级说明

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