20220515-华安证券-美容护理行业周报_天猫加大618补贴力度_上海分阶段推进复商复市_19页_1mb

天猫加大618补贴力度，上海分阶段推进复商复市总结

核心内容

本报告分析了2022年5月15日发布的行业动态，重点围绕化妆品与医美行业，结合上海疫情后的复商复市政策、天猫618补贴举措以及相关公司公告，提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 市场表现：本周（5.9~5.13）申万美容护理板块上涨1.04%，弱于上证综指和创业板指。
• 政策背景：上海宣布分阶段推进复商复市，商业网点数量从最低谷的不到1400个增至10625个，日配送订单达500万份。
• 天猫618举措：推出25条助力商家措施，包括1100亿元提前回款额度、流量与红包补贴、阿里妈妈免费营销工具、疫情特别举措等。
• 监管加强：国家药监局对部分化妆品进行调查，发现虚假信息并要求停止销售，强化市场规范。
• 投资建议：
  • 化妆品行业：关注具有强研发能力和品牌力的头部企业，如贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份。
  • 医美行业：看好拥有Ⅲ类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游企业和长期规范经营的下游机构，如华熙生物、爱美客、华东医药、昊海生科、四环医药、朗姿股份。

关键信息

行情回顾

• 申万美容护理板块：本周上涨1.04%，跑输上证综指1.72个百分点，跑输创业板指4.00个百分点。
• wind医美指数：本周上涨2.93%，跑赢沪深300大盘0.89个百分点。
• wind化妆品指数：本周上涨2.18%，跑赢沪深300大盘0.14个百分点。
• 板块涨跌：嘉亨家化、依科思股份、力合科创、*ST浪奇、诺邦股份为涨幅前五；爱美客、华熙生物、贝泰妮、奥园美谷、青岛金王为跌幅前五。

行业要闻

1. 上海复商复市：按照“有序放开、有限流动、有效管控、分类管理”原则，分阶段推进复商复市，商业网点数量大幅增加。
2. 海关数据：2022年1-4月我国美容化妆品及洗护用品类进口量和金额均有所下降。
3. 国家药监局调查：对“Skin Care EXPERT”系列化妆品进行调查，发现其标签信息虚假，要求停止销售并彻查进货渠道。
4. 品牌动态：欧莱雅、雅诗兰黛、吉列蝉联2022全球化妆品品牌前三，中国品牌百雀羚和自然堂上榜。
5. MSCI纳入：贝泰妮、华熙生物被纳入MSCI中国指数，可能吸引大量被动资金。

公司公告

• 青松股份：全资子公司取得实用新型专利及外观设计专利。
• 锦盛新材：持股5%以上股东减持至5%以下。
• 诺邦股份：独立董事朱天先生任期届满，颜亮先生被提名接任。
• 水羊股份：增加2022年度外汇套期保值业务额度。
• 华熙生物：发布2021年年度权益分派实施公告。
• 贝泰妮：持股5%以上股东减持股份超过1%。
• 朗姿股份：控股股东股份解除质押。
• 其他公告：包括稳健医疗收购隆泰医疗、华业香料赎回理财产品、可靠股份高级管理人员变动等。

宏观数据

• CPI走势：2022年4月全国居民消费价格同比上涨2.1%，环比上涨0.4%。
• 消费市场：社会消费品零售总额3月同比下降3.5%，线上零售额增长6.6%，其中实物商品网上零售额增长8.8%，占社会消费品零售总额的23.2%。
• 分类别数据：食品烟酒类价格同比上涨1.9%，交通通信类上涨6.5%，教育文化娱乐类上涨2.0%。

风险提示

• 疫情反复：可能影响整体经济增长和行业复苏。
• 行业竞争：国内外玩家进入速度过快，导致价格战加剧。
• 政策不确定性：医美行业监管趋严，影响企业经营。
• 宏观经济波动：可能对行业整体表现产生影响。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅
• 图表2：美容护理成分股涨跌幅
• 图表3：美容护理板块涨幅前五
• 图表4：美容护理板块跌幅前五
• 图表5：wind医美指数成分股涨跌幅
• 图表6：wind化妆品指数成分股涨跌幅
• 图表7：重点关注个股涨跌幅
• 图表8：公司公告
• 图表9：2021年1月～2022年4月CPI变动
• 图表10：2022年4月CPI同比
• 图表11：2022年4月CPI环比
• 图表12：CPI分类别同比涨跌幅
• 图表13：CPI分类别环比涨跌幅
• 图表14：社会消费品零售总额当月值及同比
• 图表15：社会消费品零售总额累计值及同比
• 图表16：商品零售额当月值及同比
• 图表17：商品零售额累计值及同比
• 图表18：限额以上企业商品零售总额当月值及同比
• 图表19：限额以上企业商品零售总额累计值及同比
• 图表20：化妆品零售额当月值及同比
• 图表21：化妆品零售额累计值及同比
• 图表22：网上商品和服务零售额

投资评级说明

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出等。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，数据来源合法合规，分析结论独立、客观。分析师声明其不因本报告获得任何形式的补偿，投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。报告内容不得私自转载或分发，否则承担相应法律责任。