20160725-北京微星优财-投资周报系列_股市中性__商品回落__债市火热_12页_1mb

中子星优财投资周报总结

核心内容概述

2016年7月25日发布的《中子星优财投资周报》总结了A股、商品、债市及市场情绪的周内表现，并对全球货币政策、人民币汇率及债券违约处置等重点事件进行了分析。整体市场环境呈现股市中性、商品回落、债市火热的特点。

主要观点与关键信息

1. A股市场回顾

• 指数表现：上周上证指数下跌1.36%，深证成指下跌1.06%，创业板指下跌0.61%。
• 成交量：7月22日两市成交额分别为1973.04亿元和3421.20亿元，总成交5394.24亿元，较上周有所下降。
• 板块走势：多数板块下跌，有色和食品行业领跌。
• 市盈率对比：A股不同市场市盈率差异显著，但整体维持在中性水平。
• 投资建议：建议关注中报表现较好的股票，短期操作需谨慎，注重安全边际。

2. 商品期货市场回顾

• 贵金属走势：国际金价和银价继续回落，美元指数微涨至97.35。
• 黑色商品：呈现震荡走势。
• 影响因素：避险情绪有所缓解，供给侧改革和气候因素（如长江汛期）对农产品价格产生影响。
• 主要品种：近一月前三强为郑棉、沪银、沪锌；前三弱为菜粕、豆粕、连豆。

3. 债券市场回顾

• 货币政策：央行通过公开市场操作，上周资金净投放2653亿元，改变了之前资金回笼的局面。
• 利率水平：逆回购利率维持在2.25%，一年期国债收益率上行2.25BP，十年期国债上行1.01BP。
• 信用利差：中债企业债AA+和AA级3年期信用利差缩窄。
• 人民币汇率：7月22日人民币中间价维持在6.6677，整体债市预期收益率继续下行。

4. 市场情绪分析

• 期权市场：Put-Call比率维持在71.66%到88.27%之间，总成交138.38万张，较前一周下降26.94%。
• 隐含波动率：iVIX微涨至20.00%，认购认沽期权平均隐含波动率震荡下行，整体情绪偏中性。

5. 私募市场回顾

• 总体表现：私募市场总体呈下降趋势，股票多空、股票中性、新三版与组合基金跌幅较大。
• 产品发行：私募产品发行数量持续下降，管理期货类产品有所提升。
• 市场动向：市场对私募产品的需求减弱，可能反映投资者风险偏好下降。

重点事件分析

1. 全球宽松不及预期

• 欧央行：维持主要再融资利率0%，隔夜存款利率-0.4%，隔夜贷款利率0.25%，资产购买规模800亿欧元/月不变。
• 日本央行：重申将根据经济风险采取刺激措施，但否认“直升机撒钱”模式。
• 市场预期：英国退欧公投后，市场对全球宽松预期上升，但央行未调整利率，显示货币政策效果有限。
• 结论：单纯依靠货币政策难以解决全球经济问题，需配合财政政策与结构性改革。

一周大事回顾

1. 人民币中间价创三周最大降幅

• 背景：G20会议后，美元指数上涨，人民币中间价下调0.29%，为三周最大降幅。
• 市场反应：在岸人民币低开高走，离岸人民币跌幅收窄。
• 分析：央行强调维持人民币兑一篮子货币稳定，市场预期人民币将由市场驱动。

2. 央行主管媒体评论东北特钢债券违约事件

• 事件背景：东北特钢债券违约事件引发市场关注。
• 观点：刚性兑付虽能短期保护投资者，但不利于市场风险判断。
• 政策导向：央行呼吁通过市场化和法治化方式处理僵尸企业及资不抵债的国企。

3. 标普500再创历史新高

• 美股表现：标普500指数周线四连涨，创历史新高。
• 影响因素：市场消化财报数据及美国制造业数据，通用电气盈利好于预期。
• 市场动态：德国慕尼黑枪击事件对美股影响不大，欧元急跌0.5%。
• 个股表现：PBYI领涨，SKX领跌；纳斯达克指数攀升1.4%，SRAQW领涨，QUMU领跌。

风险提示

• 人民币汇率风险：受外部因素影响，汇率波动可能加剧。
• 经济下行风险：全球经济复苏乏力，可能对国内市场产生拖累。

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