20170327-北京微星优财-中子星优财投资周报_警惕流动性风险_A股仍以震荡为主_12页_1mb

中子星优财投资周报总结

核心内容概述

本周中子星优财投资周报聚焦于A股、大宗商品及债券市场的表现，并结合重点政策事件与市场情绪，对后市进行了展望与风险提示。整体来看，市场呈现震荡格局，流动性风险需警惕，投资应回归价值导向。

主要观点与关键信息

A股市场回顾

• 指数表现：上周上证指数上涨0.99%，深证成指上涨0.84%，创业板指上涨0.79%。
• 成交量变化：3月24日两市成交额分别为2667.57亿元和2953.24亿元，总成交额为5620.81亿元，较上周有所下降。
• 市场风格：小盘风格表现优于大盘风格与创业板风格。
• 行业表现：餐饮旅游、家电、建筑等行业表现较好，钢铁、房地产、银行等行业表现较差。
• 市盈率：A股不同市场市盈率差异明显，市场整体呈现价值投资倾向。
• 市场情绪：上证50ETF期权Put-Call比率维持在75.76%至85.5%之间，市场波动率较低，投资者情绪较为谨慎。

大宗商品市场回顾

• 整体走势：上周期货市场整体下跌，美元指数下降，有色、黑色等品种大幅下跌，贵金属略有下跌，农副产品和谷物上涨。
• 品种表现：
  • 近一月前三强：线材、锰硅、硅铁
  • 近一月前三弱：铁矿、沪胶、沥青
• 市场相关性：商品市场各品种相关性持续下降，农副产品波动率大幅上升。
• 未来展望：预计商品市场整体仍将维持震荡趋势。

债券市场回顾

• 资金面：上周逆回购到期2200亿元，投放3000亿元，净投放800亿元。
• 利率变化：3月24日，一年期国债收益率为2.8517%，较前日下降3.24BP；十年期国债收益率为3.2529%，较前日下降5.05BP。
• 信用利差：中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势下跌。
• 市场环境：债券市场缺乏实质性利好，同业存单量价齐升可能引发监管层动作，需警惕政策和机构风险引发的利率上行。

重点事件分析

刘士余：资本市场应灵敏反应货币政策信号

证监会主席刘士余强调，资本市场应更加灵敏地响应货币政策信号，避免出现“黑洞吸收”现象，即市场对货币政策信号反应迟钝甚至逆向。他指出，当市场泡沫形成时，货币政策的引导作用会减弱，需深化资本市场改革，加强与央行的协调，同时更重视财政政策与结构性改革。

一周大事

央行信贷文件：支持优质煤炭钢铁企业

央行下发文件，表示将继续对钢铁、煤炭等产能过剩产业中优质骨干企业提供信贷支持，同时推进房地产投资信托基金试点工作。文件强调要统筹去产能与保供应，避免价格剧烈波动。

周小川：全球货币政策宽松周期接近尾声

中国人民银行行长周小川指出，全球货币政策宽松周期已接近尾声，各国流动性过剩问题显现，货币政策将逐步收紧。他强调，应重视结构性改革与财政政策的作用，避免过度依赖货币政策，推动市场理性发展。

后市展望

股票市场

• A股市场仍以震荡为主，资金面偏紧，增量资金难以进入。
• 市场将回归价值投资，建议关注基本面良好的个股。

商品期货市场

• 商品市场整体震荡，品种相关性下降，农副产品波动率上升。
• 黑色、化工、非金属建材等品种收益大幅下降，未来走势需密切关注市场变化。

债券市场

• 债券市场缺乏实质性利好，需警惕政策和机构风险引发的利率上行。
• 建议保持谨慎操作，关注监管动态及市场流动性变化。

风险提示

• 人民币汇率风险：需关注汇率波动对市场的影响。
• 债市去杠杆风险：市场流动性紧缩可能引发债券市场波动。

免责声明

本报告仅供北京微星优财网络科技有限公司的特定客户及合作伙伴内部使用，不构成对任何人的投资建议。报告中的信息、意见等均仅供投资者参考，不考虑具体投资目的、财务状况及特定需求。一切与产品条款有关的信息均以产品合同为准。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用本报告内容。