20180827-浙商证券-煤炭行业周报_近期焦炭价格仍有小幅提价空间_沿海电厂和港口动力煤库存回落_32页_2mb

煤炭行业周报（2018年8月第4周）总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现略逊于大盘，申银万国煤炭开采II指数下跌0.60%。尽管如此，行业仍存在一定的上涨潜力，尤其是动力煤和焦炭板块。

主要观点

• 动力煤价格：随着夏季高温逐渐退去，港口动力煤价格趋于平稳，但整体仍高于去年。沿海电厂和港口库存下降，预计短期内价格将继续保持稳定，甚至有所回升。
• 炼焦煤价格：由于环保检查和下游补库积极，炼焦煤价格继续上涨，市场供需基本面良好，预计价格将延续上涨趋势。
• 焦炭价格：焦炭市场现货价格上行，焦炭完成第四轮提价，环保督查导致供应紧张，价格仍有小幅上涨空间。
• 行业估值：煤炭开采II板块PE为11，高于房地产、钢铁和银行板块，但低于其他板块，显示其估值修复潜力。
• 行业趋势：整体来看，煤炭行业仍具备投资价值，尤其是在动力煤和焦炭板块。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 上证综指上涨2.27%，沪深300指数上涨2.96%。
• 煤炭板块整体下跌0.60%，跑输大盘。
• 动力煤上涨1.41%，炼焦煤和无烟煤分别下跌1.29%和0.49%。
• 个股中，ST云维、蓝焰控股、*ST安泰涨幅居前，分别为7.11%、6.34%、4.86%。
• 金能科技、山西焦化、陕西黑猫跌幅较大，分别为-13.50%、-13.33%、-7.31%。

2. 本周行业动态

国内要闻

• 山西省铁路煤炭外销：7月份外销2752.1万吨，同比上升4.0%，其中国有重点矿外销上升，地方煤矿下降。
• 伊金霍洛旗原煤产量：1~7月产量10616万吨，同比增长1%。
• 关中地区减煤工作：1~7月减煤125.32万吨，下降2.9%。
• 华润电力转让煤炭资产：华润电力将华润煤业及下属煤矿股权转让给国源公司，旨在优化业务结构，推进战略转型。
• 广东省煤炭消费减量控制：要求压减煤机发电，提升清洁能源吸纳能力。
• 永城煤电公司盈利：前7个月实现利润16.37亿元。
• 内蒙古煤炭产量与出口：上半年产量和出口均居全国第一。
• 首套煤基固体氧化物燃料电池系统运行：实现高效率、低污染发电。
• 中国铁路经济规划研究院：未来煤炭增量将主要来自“三西”地区，占比或达90%。

国际要闻

• 俄罗斯煤炭产量与出口：1~7月产量增长5.7%，出口增长2.7%。
• 印度炼焦煤进口：预计2020年进口量将达6900万吨，受钢铁市场支撑。
• 瑞典增加进口德国电力：因干旱和高电价，导致煤电进口增加。
• 越南煤炭产量与进口：1~7月产量增长12%，进口增长49.1%。
• 韩国煤炭进口：1~7月增长0.5%，7月略有下降。
• 美国煤炭库存：2018年5月库存为1亿2800万短吨，为2014年以来最低水平。
• 日本煤炭进口：1~6月进口量同比下降2.36%。
• 泰国煤炭进口：1~6月增长6.5%。

3. 本周上市公司动态

• 兰花科创：上半年归母净利润6.3亿元，同比增长23.13%。部分煤矿恢复提取“煤矿转产发展资金”，影响利润总额。
• *ST安泰：股价涨幅显著，但存在对外担保、经营性欠款、流动性风险等问题。
• 美锦能源：上半年归母净利润5.42亿元，同比增长8.07%。计划进行利润分配。
• 永泰能源：与北京能源集团签署战略重组意向协议，可能实现控股股东变更。
• 昊华能源：上半年归母净利润6.4亿元，同比增长32.81%。公司计划进行债券发行。
• 潞安环能：上半年归母净利润13.91亿元，同比增长21.78%。进行多项融资和重组计划。
• 阳泉煤业：发布半年度报告，归母净利润8.86亿元，同比增长3.95%。计划公开发行可续期公司债券。
• 蓝焰控股：上半年归母净利润3.29亿元，同比增长31.83%。公司进行多项董事会和监事会决议。

4. 风险提示

• 经济增速不及预期：影响煤炭需求。
• 电力消费增长不及预期：对动力煤需求构成压力。
• 煤炭进口大幅放开：可能冲击国内煤炭市场。
• 水电出力超出预期：影响煤炭需求。

5. 行业评级

• 煤炭行业：看好

6. 相关报告

1. 迎峰度夏期间多省面临电力供应缺口，动力煤板块投资机会将至。
2. 电厂和港口库存仍处高位，日耗情况和去库存进度决定迎峰度夏煤价高度。
3. 沿海六大电厂日耗继续维持高水平，静待动力煤价格企稳反弹。
4. 港口动力煤价格仍有小幅上升空间，环保升级推动焦炭连续提价。
5. 焦炭完成第四轮提涨，环保督查或将继续推高焦炭价格。
6. 港口动力煤价格仍有小幅提价空间，环保升级推动焦炭连续提价。
7. 焦炭完成第四轮提涨，环保督查或将继续推高焦炭价格。
8. 港口动力煤价格仍有小幅提价空间，环保升级推动焦炭连续提价。

7. 图表目录

• 图1：本周大盘和煤炭板块走势
• 图2：申银万国各板块指数走势
• 图3：本周子板块涨跌幅情况
• 图4：申银万国各板块PE情况
• 图5：本周申银万国煤炭开采II各公司涨跌幅情况
• 图6：秦皇岛港平仓价：动力末煤（Q5500）价格
• 图7：产地主要动力煤价格
• 图8：期货收盘价（活跃合约）：动力煤
• 图9：国际主要动力煤价格指数
• 图10：京唐港库提价：主焦煤
• 图11：炼焦煤主要产地价格
• 图12：国内炼焦煤期货价格
• 图13：峰景矿硬焦煤（澳大利亚产）：现货价（中国到岸）
• 图14：无烟煤产地价格
• 图15：山西：长治市场价：喷吹煤
• 图16：沿海六大电厂日耗
• 图17：高炉开工率：全国
• 图18：焦化厂开工率：地区
• 图19：国内焦炭期货价格
• 图20：一级冶金焦：太原
• 图21：现货价：螺纹钢：φ25mm全国
• 图22：全国水泥价格指数
• 图23：秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港3港库存
• 图24：沿海六大电厂库存
• 图25：波罗的海干散货指数（BDI）
• 图26：中国海运煤炭CBFBI指数