20240825-东吴证券-电动车行业2024年8月策略_国内本土电动车销量亮眼_产业链Q3需求改善_66页_2mb

国内市场表现强劲，7月销量99万辆，同环比+27%/-55%，渗透率44%，符合预期。2024年国内电动车销量预计达1181万辆，同比增长25%，出口销量增速下修至20%，纯电和插电占比进一步提升。消费端：7月行业排产环比增5%，需求旺季即将到来，预计Q3销量环比增长10%-20%，景气度延续到11月。对于盈利层面，Q1触底，Q2价格稳定，产能利用率提升，预计盈利可维持稳定，叠加供给侧改革及扩产放缓，公司估值有望在25年及时反转。

投资建议：积极布局电动化与储能环节，首推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利等龙头企业，重点关注中伟股份、天赐材料、璞泰来、湖南裕能、华友钴业、永兴材料、容百科技、天齐锂业、恩捷股份、星源材质等。其他重点公司如天奈科技、尚太科技、信德新材、科达利、蔚蓝锂芯、派能科技等跟随推荐。

重要事件影响分析：1）关税风波：欧盟自9月起对自中国进口电动汽车最高加征381%关税，税率及覆盖范围略好于预期，建议关注具备出口能力及本土化布局公司；2）"以旧换新"政策：发改委联合多个国家部委发放超长期特别国债支持，预计催化效果显著，建议关注高性价比电动车型企业；3）锂价下跌：碳酸锂价格下探，短期价格下行，预计底部在7-10万元/吨。

风险提示：1）价格竞争超预期；2）原材料价格波动；3）投资增速下滑，下游需求不及预期等。

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