20180529-爱建证券-食品饮料行业周报_乳制品_半是风雨半是晴_21页_1mb

报告摘要

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师余前广撰写，聚焦食品饮料行业，重点分析了乳制品、酒类、调味品、肉制品及其他相关领域的市场表现、行业趋势、企业动态及投资建议。

上周食品饮料行业整体下跌，跌幅为 -1.73%，在申万28个一级行业中排名 第18名。
其他酒类板块表现突出，涨幅达 5.06%，而乳制品板块则跌幅最大，为 -3.60%。
个股表现：
- 庄园牧场（乳制品）涨幅最高，达 33.11%。
- 桃李面包、佩蒂股份股价创历史新高。
- 安井食品股价创一年新高。
- 惠发股份（食品综合）跌幅较大，达 -8.14%。

行业增长潜力：
- 2017年我国乳制品产量和消费量均居世界第三，但人均消费量仅为世界平均水平的三分之一，市场仍有较大增长空间。
- 三四线城市和农村地区成为乳制品消费增长的新引擎。
细分品类增长：
- 低温巴氏奶和酸奶增长迅速，销售额增速达两位数。
- 奶酪消费预计未来5年将保持 20%以上 的高速增长。
竞争格局：
- 乳制品行业集中度较高，前20强乳企市场占有率超 55%。
- 婴幼儿配方奶粉市场中，外资仍占据主导地位，市场占有率约 74%。
- 国产品牌如伊利、飞鹤仍需提升竞争力。
政策支持：
- 国务院提出“奶业振兴”，强调质量安全、标准提升和金融保险支持。
- 2018年5月23日，李克强总理在国务院常务会议中明确指出奶业振兴的优先方向。
投资建议：
- 长期关注龙头企业，如伊利股份、蒙牛乳业，其具备较强的护城河和全球竞争力。
- 中期关注产品创新能力强的企业，如天润乳业、科迪乳业，这些企业在年轻消费市场表现突出。

贵州茅台：
- 2018年一季度实现营收 174.66亿元，同比增长 31.24%。
- 2018年计划营收增长 15%，主要受益于提价策略。
- 品牌战略调整，推进“双轮驱动”格局，茅台酒与系列酒并重。
- 未来将实施“133”品牌战略，加强营销创新。
五粮液：
- 2018年品牌价值达 1040亿元，排名 第25位。
- 推进“品牌强企”战略，注重品质、文化自信和品牌创新。
- 产品年轻化、国际化趋势明显。
其他酒企动态：
- 迎驾贡酒：限售股解禁，未来流通量较大。
- 燕京啤酒：发布三年股东回报规划，强调现金分红。

行业增长：
- 2017年酱类企业产量增长 70%，其中 57% 的企业增长率超过 10%。
- 海天味业、天津利民、鸡泽天下红为行业前三。
发展趋势：
- 产品种类多样化，渠道定制比例提升。
- 母婴辅食市场潜力巨大，尤其是有机辅食产品。

行业动态：
- 生猪价格受季节性因素影响，市场供应偏紧，标猪收购价格有所回升。
- 但整体猪价上涨趋势不明显，预计上涨持续到 6月上中旬。
- 双汇发展：副总裁辞职，未持有公司股份。
- 龙大肉食：4月份销售生猪 2.7万头，均价 10.45元/公斤，环比下降 5.6%。

类别	信息
行业评级	同步大市（维持）
行业表现	一周下跌 -1.73%，涨幅在申万28个行业中排名第18
乳制品板块	下跌 -3.60%，人均消费量仅为世界平均水平的 1/3
乳制品增长点	低温巴氏奶、酸奶、奶酪（预计未来5年增长 20%以上）
乳制品竞争格局	头部企业如伊利、蒙牛市场占有率高，但外资仍占婴幼儿奶粉市场 74%
茅台表现	一季度营收 174.66亿元，同比增长 31.24%
茅台提价	飞天茅台出厂价提至 969元/瓶，涨幅 18.3%
茅台战略	推进“双轮驱动”，实施“133”品牌战略
五粮液品牌价值	2018年品牌价值达 1040亿元，排名第25位
调味品增长	酱类企业产量增长 70%，其中 57% 增长超 10%
辅食市场	中国辅食市场处于爆发前期，估值近百亿，仅为奶粉市场的 1/10
肉制品趋势	猪价短期回涨，但缺乏趋势性上涨基础，预计持续到 6月上中旬