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生鲜乳量价齐升 乳制品需求旺盛 ——食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2020年10月食品饮料行业动态，重点分析乳制品与白酒板块的市场表现及行业趋势，同时涵盖其他细分领域如饮料、食品、肉制品等。报告指出，行业整体表现中性，建议关注具有长期成长性及估值合理的个股。

主要观点

1. 行业动态

• 郎酒启用吴家沟生态酿酒区：新增年产值200亿元，提升酱酒产能至5万吨，推动公司向千亿目标迈进。
• 泸州老窖推出“高光”品牌：作为首款新轻奢主义白酒，定位中高端市场，符合消费升级趋势。
• 维他奶产品不合格被拒入境：多批次产品因标签或营养强化剂使用问题被海关拒收，已做退运或销毁处理。

2. 上市公司重要公告

• 汤臣倍健：2020年第三季度归母净利润同比增长23.16%，业绩稳步恢复。
• 天润乳业：与巴楚县人民政府签订战略合作协议，推进奶牛养殖项目，增强原料供应保障。
• 双汇发展：第三季度归母净利润同比增长25.24%，受益于肉制品结构调整及电商渠道增长。

3. 行业重点数据跟踪

• 乳制品：生鲜乳价格小幅上涨，突破年初高点，主产区平均价为3.95元/公斤，环比上涨0.30%，同比上涨3.90%，显示下游需求强劲。
• 肉制品：猪价在十一前后出现明显下滑，中期向下趋势确立。截至10月23日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为97.62元/千克、29.68元/千克、47.65元/千克，同比分别下降1.46%、16.91%、8.63%。

本周市场表现回顾

• 行业整体表现：近五个交易日食品饮料板块下跌0.96%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，处于中信30个一级行业中游。
• 子板块表现：
  • 酒类：下跌0.59%
  • 饮料：上涨1.65%
  • 食品：下跌3.56%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：金徽酒（+21.30%）、燕京啤酒（+11.73%）、老白干酒（+10.32%）
  • 跌幅前三：安琪酵母（-12.27%）、涪陵榨菜（-10.86%）、三全食品（-9.83%）

投资建议

• 行业评级：食品饮料行业暂给予“中性”评级。
• 推荐子板块：白酒及乳制品。
• 白酒板块：
  • 已度过最坏时点，渠道库存与终端动销恢复。
  • 高端白酒持续坚挺，次高端部分产品展现强劲势能。
  • 建议优选高端白酒，关注次高端动销恢复情况。
• 乳制品板块：
  • 生鲜乳价格温和上涨，显示下游需求强劲。
  • 企业可能收缩费用投放，利润弹性释放。
  • 推荐伊利股份、光明乳业、洋河股份、五粮液、今世缘等个股。

关键信息

• 乳制品需求旺盛：生鲜乳价格持续上涨，表明市场需求强劲。
• 白酒市场复苏：行业库存与动销恢复，高端白酒表现稳健。
• 肉制品价格回落：猪价中期向下趋势确立，对成本造成压力。
• 公司动态：郎酒、泸州老窖、天润乳业等公司推出新项目或新品，推动行业增长。
• 投资建议：关注估值合理、成长性强的个股，如伊利股份、光明乳业等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力。
• 重大食品安全事件风险：可能对行业信誉与股价造成冲击。

投资评级说明

总结

本报告指出，食品饮料行业在当前环境下表现中性，但白酒与乳制品板块具有较好增长潜力。白酒行业已度过低谷，需求持续恢复；乳制品行业上游价格温和上涨，显示下游需求强劲，企业利润弹性有望释放。建议关注估值合理、具备长期成长性的个股，如伊利股份、光明乳业、洋河股份、五粮液、今世缘等。同时需警惕宏观经济下行及食品安全事件等风险。