20230130-华安证券-权益基金2022年四季报解析_权益仓位提升显著_医药行业获大幅加仓_18页_2mb

权益仓位提升显著，医药行业获大幅加仓

核心内容

本报告分析了2022年第四季度（Q4）权益基金的持仓变化和市场趋势，揭示了公募基金在行业配置、个股持仓及风格切换等方面的调整。

主要观点

• 权益市场回暖：Q4权益市场有所回暖，权益基金规模略有上升，达到约4.82万亿元，持股市值约为4.13万亿元。
• 权益仓位提升：普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的权益仓位均有所上升，其中灵活配置型基金的仓位达到2016年以来的最高水平。
• 持股分散趋势：基金持股集中度继续下降，整体前10大重仓股占持股市值的比例下降，表明基金经理在分散投资方面持续加码。
• 加仓港股：基金对港股的配置比例上升至9.90%，相比Q3增长2.80%，显示出对港股的偏好。
• 风格向大市值切换：公募基金对超大盘和大盘股的配置比例上升，小盘股配置比例下降，表明风格从中小市值向大市值切换。
• 行业配置调整：公募基金加仓医药、非银金融、计算机等行业，减仓通信、电子、房地产、煤炭等板块。
• 主题投资分散：热门主题配置比例整体下降，创新药主题配置比例略有上升。

关键信息

基金规模与持股市值

• 2022Q4，普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金规模约为4.82万亿元，持股市值约为4.13万亿元。
• 相比Q3，基金规模环比上升1.29%，持股市值环比上升4.51%。

权益仓位变化

• 普通股票型基金仓位为90.40%，偏股混合型基金为88.40%，灵活配置型基金为77.39%，分别比Q3上升1.44%、1.70%、4.69%。
• 灵活配置型基金的仓位达到2016年以来的最高水平。

持股集中度

• 普通股票型基金持股集中度约为56.95%，较上期下降1.25%。
• 偏股混合型基金持股集中度约为55.95%，较上期下降1.67%。

港股配置比例

• 2022Q4，基金持有的港股占其持股比例的9.90%，相比Q3上升2.80%。
• 港股配置比例的上升与Q4港股相对A股表现较好有关，剔除涨跌幅影响后，港股主动加仓幅度为2.02%。

板块配置比例

• 超大盘配置比例从Q3的36.78%增至37.32%，大盘配置比例从26.94%增至27.78%。
• 小盘配置比例从21.78%下降至19.69%，表明基金风格向大市值切换。

行业配置比例变化

• 配置比例上升最多的行业为医药，从Q3的10.23%增至12.29%。
• 非银金融配置比例从Q3的0.50%增至1.28%，计算机配置比例连续三个季度上升，Q4为4.40%。
• 配置比例下降最多的行业为通信、电子、房地产、煤炭，其配置比例分别下降0.46%、0.48%、0.48%、0.46%。

主题配置情况

• 热门主题配置比例整体下降，其中“茅”、“宁”组合、“碳中和”、“新能源汽车”、“锂电池”等主题配置比例下降。
• 创新药主题配置比例略有上升。

风险提示

• 文中数据基于公募基金披露的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在偏差。
• 公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。
• 本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。

行业配置历史分位数

• 2022Q4，家电持仓比例创历史新低，电力设备及新能源、食品饮料、电子、基础化工、机械处于历史相对高位。
• 医药、汽车、银行、房地产等配置比例处于历史相对低位。

主动加减仓情况

• 主动加仓的行业包括医药、非银金融、计算机等。
• 主动减仓的行业包括通信、电子、房地产、煤炭等。

行业主动/被动持仓变动

• 行业主动加减仓比例衡量了行业剔除涨跌幅影响后，主动权益基金对其偏好度的变化。
• 主动加仓的行业有医药、非银金融、计算机等。
• 主动减仓的行业有通信、电子、房地产、煤炭等。

图表目录

• 图表1：权益基金规模
• 图表2：权益基金持股市值
• 图表3：主动股基收益与各大宽基对比
• 图表4：主动股基（930890.CSI）相对表现
• 图表5：权益基金分类份额
• 图表6：权益基金新发份额与老份额变动
• 图表7：偏股混合、灵活配置型基金仓位上升
• 图表8：主动权益基金持股集中度变化
• 图表9：抱团指标
• 图表10：主动权益基金港股配置比例
• 图表11：主动权益基金在各个板块上的配置比例
• 图表12：主动权益基金板块配置相对于市场超配
• 图表13：2022Q4 主动权益基金风格从小市值向大市值切换
• 图表14：主动权益基金行业板块配置
• 图表15：中信30行业配置占比
• 图表16：中信30行业配置历史分位数
• 图表17：2022Q4 行业主动/被动持仓变动
• 图表18：2022Q4 热门主题配置情况

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