20240509-天风证券-凌霄泵业-002884.SZ-一季度业绩向好_海外订单回暖_3页_689kb

凌霄泵业（002884）2024年一季报点评及投资分析

核心摘要

• 公司2024年一季度实现营收32.5亿元，同比增长203.7%；净利润0.95亿元，同比增长224.2%；扣非净利润0.94亿元，同比增长266.8%.
• 尽管毛利率略有下滑（降至36.46%），净利润率提升至29.11%，原因在于费用控制及定期存款利息收入增加.
• 2023全年业绩下滑，主要受行业环境影响，全年净利润同比下滑90.6%.
• 公司维持高股息政策，2023年现金分红比例达93.22%.
• 中期调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为45.5亿、51.5亿、57.2亿元，对应PE分别为18、15、14倍，维持“买入”评级.
• 风险提示包括海外需求恢复不及预期、市场竞争加剧等.

关键财务指标

• 收入与盈利预测：2024-2026年预计营业收入分别为1547.82亿、1763.49亿、1961.97亿元，增长率分别为17.65%、13.93%、11.25%.
• 估值水平：维持“买入”评级，目标价不详，PE从1890倍下调至1549倍.

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