20241109-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_7页_601kb

二级资本债周度数据跟踪（20241104-20241108）概要：

一级市场发行有所增加，本周共发行一只二级资本债，实际发行规模为700亿元，期限10年，主体评级AAA，由外资独资企业在上海发行。截至11月8日，二级资本债存量余额为43475.35亿元，较前一周减少13亿元。

二级市场本周成交量合计1452亿元，较上一周下降74亿元。成交量居前的债券主要有工商银行、中国银行和建设银行的二级资本债。从地域分布看，北京、上海和广东是主要成交地区。

从收益率变动看，不同期限和信用等级的二级资本债表现各异。在本周，5年期AAA级债券到期收益率较上周下降132个基点，而5年期AA级和AA+级债券的收益率分别下降394个基点。10年期债券的收益率下降幅度显著更大，尤其AAA级债券收益率下降475个基点，评级较低债券下降幅度更为明显。

在估值方面，本周二级资本债整体估值偏差不大，折价成交比例较高。折价幅度最大的是“24民泰商行二级资本债01”（折价率-9.884%），然后依次是“20南昌农商二级01”、“24宁波通商银行二级资本债01”和“24宜兴农商行二级资本债01”。溢价成交则较少，最大的溢价幅度见于“23汉口银行二级资本债02”（溢价率0.2709%），“24恒丰银行二级资本债02”和永续债。

整体而言，本周二级资本债市场成交量有所下降，市场对不同类型债券的估值偏差呈现分化趋势。投资此类债券需关注发行主体的信用评级变化、市场资金流动情况以及宏观经济对信用利差的影响。

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