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二级资本债周度数据跟踪（20250303-20250307）分析总结

东吴证券固收点评报告聚焦于二级资本债的市场动态，重点分析一级和二级市场表现，并提供风险提示。以下是总结内容：

一级市场发行与存量情况
2025年3月3日至7日，银行间及交易所市场未有新发行二级资本债。截至2025年3月7日，二级资本债存量余额为44,11775亿元，与上周末保持一致，无变化。

二级市场成交情况
本周期内，二级资本债周成交量合计约1927亿元，较上周减少289亿元。成交量前三券分别为25工行二级资本债01BC（23791亿元）、24建行二级资本债03BC（6022亿元）和24建行二级资本债02A（5870亿元）。从地域分布看，北京、上海和福建的成交额居前三，分别约为146371亿元、17583亿元和9203亿元。从到期收益率角度，5年期AAA-、AA+、AA级债券收益率较上周上涨1069BP、1135BP和1135BP；7年期和10年期类似；总体呈现收益率上升趋势。

估值偏离情况
本周二级资本债整体估值偏差较小。折价成交比例高于溢价成交，折价率前三为21九台农商二级债（-50624%）、23日照银行二级资本债01（-04489%）和22威海商行二级资本债01（-03584%），其余折价率在-35%以内，多数为中债AA-和AA等级。溢价率前三为24丽水莲都农商行二级债（12441%）、24工行二级资本债01B(BC)（10988%）和24浦发银行二级资本债02B（09640%），其余溢价率在95%以内，中债隐含评级以AAA-和AA+为主。

风险与免责声明
报告提醒用户关注Choice和Wind平台数据更新延迟和不完整的问题，可能导致信息偏差。分析师强调，投资需基于自身风险评估，并非专业投资建议。

总体而言，二级资本债市场本周成交偏淡，收益率上涨，部分地区和评级影响显著。建议投资者关注数据准确性和信用风险。