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计算机行业总结：新能源汽车销量快增，关注智能驾驶

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车行业的快速发展，特别关注智能驾驶技术的渗透率提升。分析师谢春生对行业进行了深入分析，并对相关公司进行了盈利预测与投资建议，整体评级为增持（维持）。

主要观点

• 新能源汽车销量快速增长：2018年1-5月，新能源乘用车销量累计达27.5万辆，同比增长147.0%。5月单月销量达9.2万辆，同比增长159.1%，环比增长31.2%，显示出强劲的增长势头。
• 政策推动行业升级：国家出台的“双积分政策”（油耗积分与新能源积分并行）自2018年4月1日起实施，推动传统车企降低油耗并增加新能源汽车的产销。政策层面持续支持新能源汽车行业发展。
• 补贴政策调整：2018年6月12日起，新能源补贴新政正式实施，补贴门槛提高。新政对高续航里程和高电池能量密度的车型给予更多支持，鼓励企业向中高端市场转型。
• 行业驱动力升级：新能源汽车行业从“政策驱动”转向“政策+消费升级”双轮驱动。随着消费者对高品质车型的需求上升，A00级车的市场份额可能逐步下降，中高端车型占比提升。
• 智能驾驶成为趋势：在消费升级背景下，智能驾驶辅助系统有望成为新能源汽车的标配，智能驾驶行业发展前景广阔。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：206家
• 行业总市值：18745亿元（百万元）
• 行业流通市值：11475亿元（百万元）

新能源汽车市场数据

• 2018年1-5月新能源乘用车销量：27.5万辆，同比增长147.0%
• 2018年5月新能源乘用车销量：9.2万辆，同比增长159.1%，环比增长31.2%
• 新能源乘用车销量占比：1-5月累计销量占乘用车销售规模的2.96%

补贴政策变化

1. 过渡期：2018年2月12日至2018年6月11日，新能源汽车补贴为原政策标准的0.7倍（乘用车、客车）或0.4倍（货车和专用车）。
2. 新政实施：2018年6月12日起，补贴门槛提高。对高续航里程（300公里以上）和高电池能量密度的车型给予更多补贴，而低续航（150公里以下）车型不再享受补贴。
3. 电池能量密度要求提升：非快充类客车、乘用车、动力电池系统能量密度最低要求分别提升至115Wh/kg、105Wh/kg、115Wh/kg。

重点公司分析

投资建议

• 推荐标的：四维图新、东软集团、德赛西威，这些公司与智能驾驶相关，有望受益于新能源汽车行业的升级和智能驾驶技术的渗透率提升。
• 评级说明：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

风险提示

• 政策性风险：补贴政策调整可能影响行业增长速度。
• 新能源汽车产销量不及预期：受市场环境或消费者接受度影响，销量可能低于预期。
• 智能驾驶行业技术发展不及预期：技术突破不及预期可能影响行业发展前景。

行业评级说明

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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