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汽车行业总结报告（2021年10月15日）

核心内容

2021年9月，中国汽车行业整体产销环比增长，但同比仍大幅下降。其中，新能源汽车销量和渗透率持续提升，成为行业增长的重要驱动力。新势力品牌表现尤为突出，大众ID系列成功打入中端市场，成都车展进一步推动了中端新能源汽车的竞争格局。

主要观点

• 9月产销环比增长，同比下滑
  9月汽车产销分别为207.7万辆和206.7万辆，环比增长20.4%和14.9%，但同比分别下降17.9%和19.6%。新能源汽车产销同比分别增长1.5倍，渗透率提升至17.3%。

• 新势力交付量创新高
  蔚来、小鹏、哪吒等新势力品牌9月交付量均实现大幅增长。蔚来交付1.06万辆，同比增长125.7%；小鹏交付1.04万辆，同比增长199%；哪吒交付7699辆，同比增长281%。理想和零跑受芯片短缺影响，销量环比略有下滑。

• 大众ID系列表现亮眼
  大众ID系列9月交付量突破1万辆，季度环比增长272%。其成功得益于产品力、渠道创新和品牌定位。ID.4X通过“四屏联动”提升智能化体验，ID.6则瞄准七座SUV细分市场。

• 中端新能源市场加速渗透
  15-25万元价格带的新能源车型成为竞争焦点，零跑C11、威马W6ACE极智版等车型纷纷亮相，新能源市场结构正从“哑铃型”向“纺锤型”优化。

• 行业景气度回升预期增强
  随着芯片供应边际改善和传统销售旺季来临，行业景气度有望稳健上行。新能源汽车及智能座舱、汽车电子产业链被重点看好。

关键信息

9月销量数据

• 整体销量：206.7万辆，同比下降19.6%
• 新能源销量：35.7万辆，同比增长1.5倍
• 纯电销量：29.6万辆，同比增长1.5倍
• 插电式混合动力销量：6.1万辆，同比增长1.4倍
• 新能源渗透率：17.3%

新势力品牌表现

• 蔚来：9月交付1.06万辆，同比增长125.7%
• 小鹏：9月交付1.04万辆，同比增长199%
• 哪吒：9月交付7699辆，同比增长281%
• 理想：9月交付7094辆，环比下降18.38%
• 零跑：9月交付4095辆，同比增长432%

大众ID系列

• 9月交付量：10126辆，季度环比增长272%
• ID.4X：实现“四屏联动”功能，提升智能体验
• ID.6X：七座智能纯电SUV，抢占细分市场
• 渠道创新：700家代理商快速落地，ID.Hub线上平台提升购车体验

成都车展影响

• 展出多款中端新能源车型，包括零跑C11、威马W6ACE极智版、R汽车ES33等
• 蔚来计划推出子品牌进入大众市场，小鹏P5上市，进一步丰富中端产品供给

投资建议

• 重点推荐：比亚迪、长城汽车、吉利汽车H、拓普集团、银轮股份
• 关注标的：星宇股份、新泉股份、华阳集团、伯特利、德赛西威
• 行业评级：看好
• 投资评级说明：以6个月内行业指数相对于沪深300的表现为标准，定义为“看好”、“中性”、“看淡”

风险提示

• 新车销量不及预期
• 疫情反复影响行业景气度恢复

图表说明

• 图1：2021年前9月国产新势力累计销量
• 图2：2021年9月国产新势力销量
• 图3：近几月大众ID系列销量爬坡
• 图4：ID.4X四屏联动功能示意图
• 图5：ID.3与精灵宝可梦联名展车

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