20230820-东吴证券-东吴公用事业周报_继续推荐防御属性凸显的水电和核电板块_10页_1mb

公用事业行业跟踪周报（2023年8月）

核心观点

• 推荐防御属性凸显的水电和核电板块，关注低估值高股息品种。
• 峰谷价差拉大带来的工商业光伏与储能运营商机会。

数据概要

发电量数据

• 7月水电发电量降幅明显收窄，环比下降164个百分点；核电发电量同比增长29%，但增速环比下降109个百分点。
• 1-7月主要发电工程完成投资中，太阳能发电和核电完成的投资同比增幅达1087%和505%。

用电数据分析

• 7月全社会用电量同比增长65%，第一产业和第三产业用电量同比增幅达140%和96%。
• 全社会用电中有36%来自第一产业，第三产业占比96%。

投资建议

• 防御主题：关注【长江电力】、【中国广核】、【中国核电】、【蓝天燃气】、【新奥股份】等低估值高股息标的。
• 进攻主题：推荐获得低价海气长协的【南网能源】等工商业屋顶光伏+储能运营商。

风险提示

• 电力需求超预期下行风险。
• 电力市场化进程中的电价改革超预期情况。