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比亚迪股份（01211.HK）2022年Q2业绩总结

核心内容

2022年7月15日，比亚迪股份（01211.HK）发布上半年度业绩预告，预计实现归母净利润28亿元至36亿元，同比增长138.59%至206.76%。扣非净利润预计为25亿元至33亿元，同比增长578.11%至795.11%。该业绩表现远超市场预期，显示出公司在新能源汽车领域的强劲增长势头。

主要观点

• 新能源汽车业务增长显著：2022年上半年，比亚迪新能源汽车销量持续增长，屡创新高，市场占有率领先，成为公司盈利改善的主要驱动力。
• 盈利能力提升：公司通过规模效应、产品结构优化及价格策略，有效对冲了上游原材料价格上涨带来的成本压力，推动单车净利润提升。
• Q2净利润预测：预计Q2归母净利润约为20-28亿元，同比增长113%-198%，单车净利润有望达到5500元/辆。
• Q3交付量预期：预计Q3交付量将超过45万辆，月均交付量超过15万辆，环比增长27%以上。量价双升有望进一步提升净利润。
• 长期盈利增长潜力：分析师认为，公司车辆业务盈利能力已进入高速增长阶段，未来净利润有望持续超市场预期。

关键信息

• Q2交付量：约35.5万辆，其中4月10.6万辆，5月11.5万辆，6月13.4万辆，呈现逐月上升趋势。
• 业绩驱动因素：
  • 规模效应显现，生产效率提升。
  • 产品结构升级，ASP（平均销售价格）重心上移。
  • 价格上涨对冲原材料成本上升。
• 未来展望：
  • 下半年预计受益于上述因素，单车净利润有望进一步提升至7000元以上。
  • 新能源汽车业务将持续带动公司整体盈利增长。

研究部信息

• 分析师：杨森
• SFC编号：BJO644
• 联系方式：
  • 电话：0755-21519178
  • 邮箱：yangsen@gyzq.com.hk

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