普华永道：2022年新能源行业并购活动回顾及未来展望报告_35页_4mb

2022年中国新能源行业并购活动总结

锂电池产业链

• 交易活跃度提升：2022年并购交易金额达2122亿元，同比增长130%，交易数量272笔，增幅100%。
• 核心企业融资：宁德时代完成450亿元定增，用于锂电池和储能项目扩张。
• 材料环节布局：正极、负极、电解液等材料企业通过定向增发融资，占据交易数量主导。
• 技术方向：固态电池、钠离子电池研发受资本青睐，电池回收领域融资明显增长。

储能行业

• 交易增长显著：2022年交易金额同比增219%，数量增51%，成为新能源细分领域投资焦点。
• 系统集成商优势：储能集成商向上下游延申产业链，吸引高瓴资本等大型投资机构关注。
• 新型技术商业化：钠离子电池、液流电池等新型储能技术融资活跃，钠离子电池在商业化落地上取得突破。

风电与光伏产业链

• 交易结构变化：2022年交易金额与2021年相近，但数量大幅下降，原因包括供需错配和行业整合。
• 技术迭代驱动投资：TopCon、HJT等N型电池技术成为热点，辅材领域（如POE胶膜）吸引跨界投资。
• 海上风电崛起：成为风电新战场，主机及零部件制造环节盈利能力改善，吸引企业扩产并购。

新能源基础设施

• 集中式电站交易趋于理性：2022年受政策规范影响，央国企加快合规收购，民营企业逐步退出。
• 分布式电站区域分化：各省分时电价政策的出台，使分布式电站收益呈现区域化趋势。
• 充换电领域投资加码：新能源车普及带动充电基础设施投资，吸引跨界企业参与。

氢能行业

• 融资集中于电堆系统：2022年融资总额同比增长64%，系统与电堆领域占据绝对投资份额。
• 制氢技术进展缓慢：上游制氢环节融资额有限，以电解槽等核心设备为主。
• 应用场景拓展：绿氢在工业、储能等新兴领域受到关注，协鑫科技等企业布局风光制氢项目。

行业趋势展望

• 新能源车电池技术持续创新：固态电池、钠离子电池研发进展快速，放电寿命和安全性成为关注重点。
• 储能多元化发展：工商业储能、独立储能经济性提升，推动各技术路线共同发展。
• 风电光伏技术升级：TopCon、HJT等N型电池技术加速迭代，并网与后市场服务成为新增投资亮点。
• 氢能产业链接轨国际市场：中国企业加快海外布局，但面临贸易壁垒与政策挑战。
• 跨境并购逐步回暖：尽管2022年受到外部环境制约，但随着全球化布局需求，跨境并购交易有恢复迹象。

关键数据回顾

• 2022年并购总金额：新能源行业并购交易金额达3917亿元，创历史新高。
• 细分领域增长：锂电池、储能、新能源车产业链表现突出，风光电与基础设施交易相对平稳。
• 投资主体变化：私募基金、战略投资者比例提升，国企持股趋于保守。