20131030-华泰证券-每日基金资讯_成长股退潮打击人气_四季度防御为主_14页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为华泰证券研究所发布的基金市场分析，涵盖市场动态、基金表现、行业观点及投资建议等内容。报告日期为2013年10月30日，主要关注成长股退潮、债券市场调整、分级基金市场表现、信托行业业绩变化及新基金发行情况。

主要观点

1. 市场趋势

• 成长股退潮：成长股（尤其是创业板）因前期涨幅过大，面临回调压力，市场人气受挫，拖累主板表现。
• 四季度防御为主：大成基金和南方基金认为，四季度市场将延续弱势，应以防御性资产为主，关注低估值、业绩稳定的行业。
• 金融类ETF逆市上涨：在市场整体下跌背景下，三只金融类ETF（国泰上证180金融ETF、华夏上证金融地产ETF、国投瑞银沪深300金融地产ETF）逆市上涨，涨幅均超过2%。

2. 债券市场与分级基金

• 资金利率上涨为短期因素：央行通过逆回购操作缓解资金面紧张，但流动性仍可能在月末维持紧张状态，中短端债券品种表现承压。
• 分级基金折溢价与融资效率：
  • 股票分级基金B类份额溢价率较高，表明存在价格回落风险，需关注融资效率指标。
  • 债券分级基金B类份额折溢价率与杠杆倍数相关，高杠杆意味着高风险，需注意价格波动。
  • 部分分级基金如鹏华资源B、银华鑫瑞已接近折算预警线，可能触发折算操作。

3. 信托行业

• 业绩增速放缓：信托公司前三季度业绩增速明显放缓，主要受券商和基金子公司“类信托”业务的影响，行业正处于转型阶段。
• 业务可持续性减弱：目前信托行业尚未找到新的业务模式来替代原有业务，高增长的可持续性面临挑战。

4. 新基金发行

• 大摩品质生活股票基金：首募规模达27.54亿元，表现优于行业平均水平，得益于基金经理的良好历史业绩。
• 易方达新兴成长基金：聚焦新兴产业，拟任基金经理经验丰富，预期可获取超额收益。
• 万家市政纯债基金：作为国内首只市政建设主题债基，主要投资于民生工程，符合国家城镇化战略，为投资者提供稳健收益。

关键信息

基金表现

• 开放式基金：
  • 表现较好的包括国泰上证180金融ETF、国投瑞银沪深300金融等，收益率均在2%以上。
  • 表现较差的基金如申万菱信竞争优势、浦银安盛红利精选等，收益率为负。
• 场内交易基金：
  • 表现较好的有国投瑞银沪深300金融、嘉实基本面50等，收益率在1%以上。
  • 表现较差的基金如鹏华中证500、南方中证500等，收益率为负。

分级基金数据

• 股票分级基金B类份额：
  • 银华锐进、国联安双禧B、申万深成进取等表现较好，溢价率在合理范围内。
  • 泰信基本面400B、万家中证创业成长B等跌幅较大，需警惕价格波动。
• 债券分级基金B类份额：
  • 富国汇利B、天弘添利B等折溢价率较高，存在投资机会。
  • 部分基金如万家添利分级B、信诚双盈分级B等折溢价率较低，需关注风险。

投资建议

• 中长期配置：建议关注富国创业板A、国联安双禧A等隐含收益率较高的基金。
• 稳健投资：可考虑优先成本较低、利差盈利较大、久期可控的私募或公募分级债品种。
• 防御策略：四季度建议配置低估值、业绩稳定行业，如零售、钢铁等。

结论

整体来看，市场在四季度更偏向防御性策略，成长股面临回调压力，而金融类ETF及部分债券基金表现较好。投资者应关注分级基金的折溢价与融资效率，合理配置资产，避免高风险品种。信托行业面临转型挑战，而新基金发行情况为市场带来新的投资机会。