20131101-华泰证券-每日基金资讯_未来两月私募轻仓观望为主_13页_735kb

基金市场分析总结（2013年11月）

核心内容

1. 偏股型基金表现

   • 2013年三季度偏股型基金股票仓位为81.77%，环比上升4.46个百分点，保持较高水平。
   • 偏股型基金总资产净值为12,006.83亿元，环比增长6.09个百分点。
   • 债券资产规模下降8.58%，债券仓位下降1.11%。
   • 偏股型基金增持的行业包括信息服务（+6.23%）、信息设备（+2.22%）、商业贸易（+0.67%）、机械设备（+0.53%）。
   • 减持的行业包括房地产（-3.76%）、建筑建材（-2.83%）、化工（-1.08%）和公用事业（-0.76%）。
   • 偏股型基金前十大重仓股包括蓝色光标、伊利股份、华策影视、长城汽车等，其中蓝色光标和伊利股份的持股市值占流通市值比重最高。

2. 私募基金表现

   • 2013年三季度私募基金收益率最高与最差收尾相差达99.76%，呈现“冰火两重天”局面。
   • 投资者普遍采取减仓策略，仓位降至3-4成，未来两月将以轻仓观望为主。
   • 私募建议投资者可待市场企稳后参与“光棍节”、“涨价题材”等主题投资。

3. 债市与分级基金

   • 信用债违约风险降低，四季度债市有望摆脱底部，分级债基B类可能成为较好的投资品种。
   • 摩根士丹利华鑫推出大摩添利18个月定期开放债券基金，投资债券比例不低于80%，在开放期持有现金或一年期国债不低于5%。

4. ETF基金表现

   • 港股ETF连续四天上涨，而场内交易型基金逾六成收跌，杠杆股基平均下跌1.59%。
   • 华夏恒生ETF和易方达恒生H股ETF分别上涨0.68%和0.72%。

5. 市场风格转换

   • 大盘蓝筹股受追捧，小盘成长股遭抛售，两融市场显示风格转换。
   • 通信服务行业融资净卖出规模最大，达到7.49亿元。

6. 基金公司观点

   • 景顺长城：四季度海外风险加大，对A股持中性看法，结构性表现为主。
   • 国联安基金：11月市场有望企稳，流动性好转和三季报影响可能促使市场调整。
   • 上投摩根：四季度为结构性行情，是新基金建仓的好时机。

7. 分级基金分析

   • 股票分级基金B类份额溢价率与融资效率密切相关，相关系数为0.85-0.90。
   • 折溢价率是衡量分级基金投资价值的重要指标，实际折溢价率高于理论值表示价格低估。
   • 债券分级基金B类份额杠杆倍数越高，越具有投资吸引力，但需关注溢价回落风险。

主要观点

• 偏股型基金在三季度表现出积极的仓位调整，增配高增长行业，同时减持传统行业。
• 私募基金在三季度业绩分化严重，投资者趋于保守，未来将以轻仓观望为主。
• 四季度债市风险降低，分级债基B类可能成为较好的投资选择。
• 市场风格向大盘蓝筹股倾斜，小盘成长股面临较大抛压。
• 分级基金的溢价率和折价率是重要的投资参考指标，投资者需关注融资效率和市场波动。

关键信息

• 基金持仓变化：偏股型基金增配信息服务、信息设备、商业贸易、机械设备，减持房地产、建筑建材、化工、公用事业。
• 私募策略：未来两月轻仓观望，建议市场企稳后参与主题投资。
• 债市趋势：信用债违约风险降低，四季度债市有望摆脱底部。
• ETF表现：港股ETF连续四天上涨，场内基金多数下跌。
• 分级基金分析：股票分级基金B类溢价率与融资效率相关，债券分级基金需关注杠杆倍数和折溢价率。
• 基金公司观点：景顺长城、国联安、上投摩根对四季度市场走势持中性或结构性看法，认为市场可能逐步稳定。

分级基金数据

债券分级基金数据

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