20240721-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_海外宏观预期走弱_铝价承压_关注氧化铝供应放量节奏_33页_4mb

海外宏观预期走弱施压铝价，需关注氧化铝供应放量节奏。上周，在宏观预期走弱与基本面偏弱的双重压力下，沪铝震荡下跌，氧化铝现货维持升水。报告期内，氧化铝周度开工率明显提升，尤以西南地区复产为主导，但下游需求增量有限，短期内供应增加节奏仍是推高价格的关键变量，建议交易远月空单时需密切关注复产进度。铝品种则呈现供需双弱格局：供应端产能利用率攀升至历史同期高位，云南复产基本落地，四川产能预计8月复电；库存累至近年同期高位，去库缺乏持续性，价格支撑减弱；沪伦铝比值与出口数据等在新能源汽车的亮眼表现以及外贸或带来政策面扰动。短期来看，氧化铝区间震荡策略为主，铝价偏弱运行，宜以短线空思路操作。