20240829-开源证券-经纬恒润-688326.SH-中小盘信息更新_盈利能力小幅承压_全栈式布局下业绩修复可期_4页_883kb

经纬恒润Q2业绩再创新高，收入已达2027亿，同比增长194%，但亏损达-333亿元，单季度改善情况如下：

随着2024年上半年财报的发布，经纬恒润展示了强劲的营收增长势头。尽管上半年公司实现营业收入2027亿元，同比增长194%，但对于投资者来说，归母净利润-333亿元的数据却带来了不小的波动。值得欣慰的是，从个季度来看，第二季度单季度亏损减少了142亿元，环比收窄，显示出一定的复甦信号。

过去半年，公司在技术领域的投入进一步加大，研发投入同比增幅明显。具体业务方面，电子产品、研发服务以及高阶智驾解决方案分别增长168亿、34亿和微幅调整，体现了均衡的成长结构。未来，预计将2025年量产城市NOA方案将是公司的下一个增长点。

尽管产品业务快速推进，但净利润仍面临压力，主要原因包括产品费用率、股权激励及投资费用增加等综合效应。然而，公司持续投资研发和战略布局如港口MaaS等新场景，有望成为下一阶段的新增长曲线。

在估值方面，当前PE暂时维持在176倍，维持“买入”评级。若考虑到公司强大的技术创新能力和全产业链布局，其未来三至四年的增长确实值得期待。

需要指出的是，当前市场关注的风险包括下游需求放缓、竞争加剧与技术开发延期的问题，若这些风险未得到有效控制，可能会影响公司短期发展路径以及其长期价值的释放。因此，在享受当前成果的同时，仍需关注其长期走势。