20240502-开源证券-经纬恒润-688326.SH-中小盘信息更新_收入保持稳定增长_Q1毛利率环比有所改善_4页_885kb

1. 公司评级与基本面

• 投资评级：开源证券维持“买入”评级。
• 业绩概要：2023年营收同比增长163%，但净利亏损扩大至217亿元；2024Q1营收同比增长203%，净利润仍为亏损状态，但毛利率环比提升。
• 估值指标：当前股价对应2024-2026年PE分别为8179倍、414倍、188倍。

2. 核心业务亮点

• 收入增长：2023年实现4678亿元营收，符合市场预期；一季度收入回暖。
• 毛利率改善：2024Q1毛利率达24.68%，环比显著提升，研发费用率同比上升。
• 业务布局：
  • 国内市场：公司产品（如AR-HUD、毫米波雷达）已实现量产，底盘域控制器配套多款车型。
  • 海外市场：已获Stellantis、Scania等国际客户定点，马来西亚子公司投产。

3. 风险提示

• 下游需求变化、市场竞争激烈、研发进度不及预期。