20210531-广州期货-棉花月报_市场情绪转向_郑棉重心下移_8页_826kb

期市博览 - 棉花月报总结

核心内容概述

本报告为广州期货研究中心发布的棉花月报，主要分析了近期棉花市场的走势、供需变化、价格波动以及相关市场因素。报告指出，市场情绪转向，郑棉价格重心下移，整体走势偏弱，同时提及了宏观政策、疫情、天气等因素对棉花市场的影响。

主要观点

• 市场情绪与政策影响：疫情持续影响全球经济，各国采取刺激政策，但通胀预期上升导致政策调整，大宗商品市场大幅回调，郑棉价格受到压制。
• 供需状况：郑棉供需相对均衡，下游库存已去化，但工商业库存仍保持高位，棉花供应充足。
• 天气因素：新疆种植天气成为影响市场的重要因素，极端天气可能打破供需平衡，成为6月价格走势的关键变量。
• 市场走势预测：预计6月郑棉价格波动区间为15000-16200元/吨，需关注政策、疫情或天气相关消息。
• 期现关系：现货价格高于期货价格，基差波动较小，市场对价格的预期较为稳定。
• 价差变化：人民币汇率上升导致内外盘价差缩小，影响棉花进口成本。
• 下游情况：纱线价格指数震荡偏强，纺织利润在棉花价格下行与纱线价格上涨中扩大。

关键信息

1. 供需平衡表数据

• 全球产量：2021/22年度全球棉花总产2600.5万吨，较2020/21年度增长5.6%。
• 全球消费量：2021/22年度全球消费量2644.8万吨，较2020/21年度增长3.5%。
• 全球期末库存：1981.1万吨，同比下降2.3%。
• 全球库存消费比：74.90%，处于相对低位。
• 美国产量：从433.6万吨降至370.1万吨，库消比保持在20%以下。

2. 市场表现

• 郑棉走势：5月合约结束后，郑棉价格重心下移，从16000元/吨向15000元/吨靠拢。
• 郑棉持仓：截至5月29日，09合约前20主力多头持仓336000手，空头持仓365064手，净空持仓29064手，较上周减少近2万手。
• 仓单变化：5月合约结束后，郑棉仓单开始减少，截至5月28日，仓单数量为19469张，较前一交易日减少325张。

3. 价差分析

• 内外盘价差：人民币汇率从6.5升至6.35，导致内外盘价差缩小，对进口棉价格形成压力。
• ICE美棉走势：美棉价格大幅回调，而国内棉花现货价格相对稳定。

4. 下游市场

• 纱线价格：三大纱线价格指数震荡偏强，上涨100-300元/吨，纺织利润扩大。
• 市场趋势：下游需求依然强劲，6月消费可期，尤其在印度和越南订单回流的背景下。

结论

综上所述，当前棉花市场受到宏观政策、疫情以及天气等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势。虽然供需基本平衡，但天气变化和政策动向仍是未来价格走势的重要驱动因素。投资者需密切关注相关消息，以应对可能的波动。