> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结 ## 核心内容概览 本周化工行业整体呈现价格涨跌互现的态势，其中部分产品如丁二烯、丙烯酸等价格显著上涨，而部分产品如液氯、有机硅 DMC 等则出现明显下跌。长丝行业延续去库趋势，库存持续下降，下游订单和开机率出现边际改善，为行业带来一定利好。同时，部分产品如 POY 与 PTA 的价差维持在较高水平，显示出行业盈利弹性提升的潜力。 ## 主要观点 - **长丝行业去库持续**：涤纶长丝行业 POY、FDY、DTY 库存分别降至 17.1、22.8、30.4 天，其中 POY 库存为 2026 年 3 月下旬以来最低水平。 - **产销放量与价格拉涨**：美伊冲突带动成本端上涨，促使下游客户投机备货，导致周一、周二产销集中放量。部分规格产品价格出现拉涨，常规半光涤丝前纺涨 200-250 元/吨，DTY 涨 100-150 元/吨。 - **行业负荷与下游开机改善**：涤纶长丝行业负荷为 75.1%，较上周提升 1.4pcts。下游加弹、织造开机分别为 75%、65%，较 7 月初分别提升 1pct、2pct。 - **下游订单回升**：尽管 7 月为传统淡季，但针织订单如革基布、牛奶丝开始小幅回升。 - **盈利弹性展望**：伴随 Q3 终端需求旺季到来和下游补库逻辑兑现，长丝盈利弹性有望体现。 ## 关键信息 ### 产品价格走势 - **上涨产品**：丁二烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、MTBE、环氧丙烷、软泡聚醚、乙烯、弹性体聚醚、高回弹聚醚、苯乙烯。 - **下跌产品**：液氯、有机硅 D4、有机硅 DMC、107 胶、生胶、四氯乙烯、维生素 D3、沉淀混炼胶、固体烧碱、维生素 VE。 ### 重点产品跟踪 - **涤纶长丝**：POY、FDY、DTY 库存下降，价格有所拉涨。 - **粘胶短纤**：市场大稳小动，价格小幅上涨，库存略有上升。 - **氨纶**：价格稳中偏弱，行业库存高企，下游需求疲软。 - **尿素**：价格延续弱势下行，市场交投清淡。 - **磷矿石**：市场整体平稳运行，30% 品位均价为 1011 元/吨，28% 品位均价为 927 元/吨。 - **氯化钾**：价格小幅下跌，市场进入博弈探底阶段。 ### 行业新闻 - **SABIC 拟入股金塘新材料项目**：荣盛石化与 SABIC 签署项目开发协议，评估其持有荣盛新材料 30%-50% 股权的潜在投资。 ## 推荐及受益标的 ### 推荐标的 - **化工龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。 - **铬盐**：振华股份。 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等。 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技。 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工等。 - **新材料**：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成、皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。 ### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹等。 - **化纤行业**：神马股份、恒逸石化、华鼎股份等。 - **氟化工**：东岳集团等。 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等。 - **硅**：新安股份。 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业等。 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 ## 风险提示 - 油价大幅波动 - 下游需求疲软 - 宏观经济下行 - 其他风险 ## 价差行情 - **上涨价差**：MTBE-0.64×混合丁烷-0.36×甲醇、乙烯-石脑油、环氧丙烷-0.87×丙烯、丁二烯-丁烷、丁二烯-石脑油。 - **下跌价差**：环己酮-1.144×纯苯、PTA-0.655×PX、聚丙烯-1.01×丙烯、磷酸-3.5×磷矿石-2.7×硫酸、聚丙烯 PP-丙烯。 ## 行业趋势与展望 - **长丝行业**：库存去化、产销放量、下游订单和开机边际改善，盈利弹性有望释放。 - **整体化工市场**：部分产品价格回暖，但多数产品价格承压，市场情绪偏谨慎。 - **后续关注点**：Q3 终端需求旺季、下游补库逻辑兑现、出口订单落地节奏、复合肥开工启动时间等。 ## 总结 本周化工行业在成本端上涨与下游备货带动下，部分产品价格出现上涨，尤其是长丝行业表现出去库和价格拉涨的趋势，显示出一定的市场回暖迹象。尽管整体市场仍面临需求疲软和宏观经济不确定性，但随着 Q3 需求旺季的到来和下游补库逻辑的兑现，行业盈利弹性有望提升。投资者可关注推荐标的和受益标的，同时留意市场风险因素。