20260719-创元期货-多晶硅周报_下游缓慢增产_上游库存攀高_13页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月19日发布的多晶硅周报，主要分析了光伏产业链近期的市场走势、价格变化、库存情况以及行业利润水平。报告指出，尽管多晶硅价格出现下跌趋势，但市场整体仍受到AI技术革命的影响，宏观情绪和流动性变化成为当前市场的重要变量。

主要观点

• 多晶硅价格走弱：本周多晶硅价格继续下行，期现价格逐步回归，反映出市场对供给收缩预期的弱化。
• 供给主导价格：当前市场主要由供给弹性决定价格走势，需求端依然疲软，下游企业未有明显补库预期。
• 库存高位累积：上游多晶硅库存维持在历史高位区间，中游硅片环节库存也处于高位，供给的增量快速转化为库存，进一步加剧市场压力。
• 行业出清缓慢：由于企业现金流依然较为充裕，短期内难以通过企业破产实现行业出清，市场反弹可能性较低。
• 期货市场情绪支撑减弱：随着现实需求疲软，期货市场的预期与情绪支撑逐渐削弱，价格下跌与基差走缩同步出现。
• 流动性边际改善：尽管存在恐慌情绪，但市场流动性已出现边际改善，若下周宏观情绪好转，可能为多晶硅市场提供支撑。
• 出口预期下调风险：若韩国等市场流动性问题持续，可能进一步下调对光伏行业的出口预期，导致多晶硅价格进一步走弱。

关键信息

价格数据

• 多晶硅价格：

  • N型颗粒硅：31.5元/千克（周环比持平）
  • N型复投料：31.75元/千克（周环比-0.5%）
  • N型硅价格指数：31.75元/千克（周环比-0.5%）
  • 电子级多晶硅：27.8美元/千克（周环比持平）
  • 海外光伏级多晶硅：16.25美元/千克（周环比持平）

• 硅片价格：

  • N型182硅片（130μm）：0.85元/片（周环比-1.2%）
  • N型210硅片（130μm）：1.15元/片（周环比-1.7%）

• 电池组件价格：

  • 单晶TOPcon:M10：0.2675元/瓦（周环比持平）
  • 单晶TOPcon:G12：0.2675元/瓦（周环比-3.6%）
  • TOPcon-182(分布式)：0.7185元/瓦（周环比-1.0%）
  • TOPcon-210(分布式)：0.7315元/瓦（周环比-0.3%）
  • TOPcon-210R(分布式)：0.725元/瓦（周环比-0.5%）
  • N型-182(集中式)：0.711元/瓦（周环比-0.4%）
  • N型-210(集中式)：0.726元/瓦（周环比-0.8%）

• 光伏玻璃价格：

  • 2.0mm单玻：9元/平方米（周环比持平）
  • 2.0mm双玻：10元/平方米（周环比持平）

• 银浆价格：

  • 银粉：13687元/公斤（周环比-8.2%）
  • 正银粉：13607元/公斤（周环比-8.2%）
  • 背银粉：13667元/公斤（周环比-8.2%）
  • 银浆-主栅正银：8526元/公斤（周环比-8.0%）
  • 银浆-细栅正银：12823元/公斤（周环比-7.9%）
  • 银浆-背银：12773元/公斤（周环比-8.0%）

库存与产量数据

• 多晶硅库存：截至7月17日，国内库存为31.8万吨，周环比持平。
• 硅片库存：折算多晶硅库存为5.23万吨，周环比+5%。
• 电池片库存：折算多晶硅库存为2.32万吨，周环比-4%。
• 组件库存：折算多晶硅库存为6.16万吨，周环比+2%。
• 总库存：折算多晶硅库存为72.32万吨，周环比+3%。

产量数据

• 多晶硅周度产量：21900吨，周环比+0.9%。
• 硅片周度产量：12.34GW，周环比-1.4%。
• 电池组件周度产量：未明确具体数据，但可推测与硅片产量相关。
• 硅片库存变化：库存27.12吉瓦，周环比-3.1%。

利润水平

• 多晶硅行业利润：未提供具体数值，但可推测因价格下跌及库存高企，利润承压。
• 硅片行业利润：未提供具体数值，但可推测与硅片价格下跌相关。
• 电池利润：未提供具体数值，但可推测受价格与库存影响。
• 组件利润：未提供具体数值，但可推测与组件价格下跌相关。

关注点

• 宏观扰动减缓：市场对宏观政策的担忧有所缓解。
• 复产进度：下游企业复产节奏将影响市场供需。
• 行业出清节奏分化：不同企业出清速度不一，影响行业整体表现。

投资建议

• 下周需关注宏观情绪变化，若改善，可能为多晶硅市场提供支撑。
• 若韩国等市场流动性问题持续，可能导致多晶硅进一步走弱，投资者需注意风险。

研究团队介绍

• 创元研究团队：
  • 宏观金融组：刘钇含（股指期货研究员）、金芸立（国债期货研究员）、何燚（贵金属期货研究员）、崔宇昂（集运产业链研究员）
  • 有色金属组：夏鹏、李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽
  • 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿

免责声明

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