20240623-浙商证券-涤纶长丝行业周报_长丝产销逐步恢复_下游原料库存持续去化_15页_1mb

基础化工行业周报：涤纶长丝行业分析

投资要点

1. 市场表现：截至2024年6月21日，化纤指数收于364781点，本周跌幅为0.81%，基础化工指数跌幅为2.17%，沪深300指数下跌1.30%。

2. 供给端：涤纶长丝行业供给稳定，本周开工率持续提升，涤纶长丝开工率达86.5%，涤纶短纤开工率为86.39%。库存逐步去化，尤其在聚酯瓶片方面。

3. 需求端：2024年1-5月涤纶长丝表观消费量同比增长37.88%，内需表现强力。此外，5月涤纶长丝出口虽略降，但在其他产品出口方面仍保持增长。

4. 投资建议：需求端内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端行业集中度持续提升，行业扩张节奏减缓，持续看好行业景气上行，建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等龙头企业。

5. 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、环保及政策变动等。

供需分析

涤纶长丝主要产品在价格和库存方面呈现出持续改善的态势，其中POY、FDY、DTY价差均有显著提升。织造及印染企业开工率逐渐回升，显示市场信心增强。同时，海内外库存数据表明，市场库存压力逐步缓解。

原料端情况

近期原油价格呈上行趋势，PX、PTA等行业原料价格虽波动，但库存得到有效控制，开工率趋于合理。通过对原料价格的分析，可见行业对其供应链的掌控能力有所增强。

结论与展望

综上所述，涤纶长丝行业在供需面均呈现积极信号，配套设施与出口市场均有利好数据支持，行业未来增长具备坚实基础。当前推荐投资标的为桐昆股份、新凤鸣。但需持续关注政策及宏观环境变化可能带来的风险影响。