> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货数据观察总结 ## 核心内容 2026年7月19日，国联期货研究所发布了一份关于股指期货市场的观察报告，重点分析了当前经济修复动能边际放缓对市场的影响，以及股指期货市场相关的数据表现。 ## 主要观点 1. **经济修复动能边际放缓** - 6月制造业PMI重返扩张区间，产需两端同步回暖，高技术制造业继续领跑，表明经济转型正稳步推进。 - 工业企业利润延续较快增长，为市场提供了基本的底部支撑。 - 然而，盈利结构分化严重，利润增长主要集中在上游资源品和高技术制造领域，中下游行业普遍承压，价格传导机制不畅，反映出终端需求基础尚不牢固。 - 这种盈利分化的格局制约了整体利润改善的均衡性和可持续性。 2. **金融数据揭示经济修复成色不足** - 上半年社融增量同比明显少增，人民币贷款收缩幅度较大，企业融资需求偏弱，信贷扩张放缓。 - M2与M1同比增速剪刀差维持高位，显示企业活期存款增长乏力，资金活化程度不足，微观主体信心尚未恢复。 3. **外部环境复杂多变** - 美国就业与通胀数据走软，市场对美联储加息预期降温，美元阶段性走弱为A股估值提供了一定喘息空间。 - 美方对伊朗重启石油制裁并升级军事行动，地缘政治风险上升，全球避险情绪升温，对A股风险偏好形成扰动。 4. **市场整体偏弱格局仍将持续** - 内需不足、盈利结构分化、信用扩张疲弱以及地缘政治不确定性等因素尚未出现根本性改善。 - 这些因素相互交织，决定了市场短期整体偏弱的格局。 5. **市场突破的关键因素** - 内需政策的进一步显效。 - 中下游行业盈利能力的实质性改善。 - 外部地缘风险的有序化解。 ## 股指期货数据追踪 ### 股市晴雨 - 多张图表显示股市晴雨指数波动，反映市场情绪和趋势变化。 ### 指数估值水平 - 沪深300、中证500、上证50等主要股指的估值水平被展示，为投资者提供参考。 ### 股市资金流动 - 沪深300、中证500、上证50的净主动买入额数据揭示了资金流向情况。 - 图表显示资金流动趋势，为市场分析提供依据。 ### 期市资金流动 - 上证50、沪深300股指期货的成交持仓比数据，反映了市场参与者的行为和市场流动性。 ### 期现价差 - 各股指期货合约的基差数据，显示了期货与现货之间的价格差异。 - IC当月合约年化基差率水平也被列出，进一步说明市场定价机制。 ### 跨品种价差 - 多张图表展示了不同股指期货之间的价差情况，为跨品种交易策略提供参考。 ### 跨期价差 - IC合约跨期价差图揭示了不同到期月份合约之间的价格差异，反映了市场对未来走势的预期。 ## 关键信息 - **经济修复动能放缓**：制造业PMI回暖但盈利结构分化，中下游行业承压。 - **金融数据疲弱**：社融和贷款增长放缓，M2与M1剪刀差高位，资金活化不足。 - **外部环境复杂**：美联储加息预期降温，但地缘政治风险上升。 - **市场整体偏弱**：多重因素制约市场反弹，短期内难以形成明确趋势。 - **市场突破关键**：依赖内需政策、中下游盈利改善及地缘风险化解。 ## 数据来源 - 所有数据均来自WIND和国联期货研究所。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，国联期货不对其准确性或完整性作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成期货操作建议。 - 报告观点不代表公司立场，投资者需谨慎参考。 - 本报告版权归国联期货所有，未经书面许可，不得复制或发布。