20170604-招商证券-招商基础化工行业周报2017年6月第1周_化工品整体涨幅欠佳_关注估值合理的电子化学品公司_18页_1mb

报告摘要

本报告总结了2017年6月第一周基础化工行业整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化，以及相关行业要闻和上市公司公告。

兴化股份：资产重组后盈利能力提升，预计2017年净利润2.3亿，同比增长732%，当前估值安全边际强，目标估值30倍以上，首次覆盖强烈推荐。
巨化股份：制冷剂行业反转行情，产能去化充分，行业集中度提升，预计2017-2018年EPS分别为0.95和1.05元，对应当前PE分别为13和11倍，强烈推荐。
沧州明珠：雄安新区建设带来天然气管网发展机遇，预计2017-2019年EPS分别为0.98、1.09、1.24元，相应市盈率分别为26倍、23倍、20倍，强烈推荐。
新疆天业：利用低成本煤炭资源，盈利良好，预计2016-2018年EPS分别为0.72、0.94、1.25元，强烈推荐。
万润股份：当前股价低于增发价20%，盈利恢复，预计未来三年EPS分别为0.69、0.99、1.27元，审慎推荐。
龙蟒佰利：钛白粉产能大，预计2017-2018年EPS分别为1.21和1.55元，供需变化支撑涨价，强烈推荐。
万华化学：MDI行业维持景气，石化业务盈利强，预计2017-2018年EPS分别为3.95和4.21元，对应PE分别为7.5和7.0倍，强烈推荐。
华鲁恒升：尿素价格维持高位，成本优势显著，预计2017-2018年EPS分别为0.96和1.19元，强烈推荐。
兄弟科技：维生素K3和B3价格走强，预计未来三年EPS分别为0.69、0.99、1.27元，审慎推荐。

周涨幅前五产品：
- 丙烯酸（+8.17%）受益公司：卫星石化、沈阳化工
- 国际丙烯（+3.26%）受益公司：卫星石化
- 环氧丙烷（PO）（+2.86%）受益公司：滨化股份、沈阳化工
- 醋酸（+2.76%）受益公司：华鲁恒升、皖维高新
- PA6切片（常规纺）（+2.03%）受益公司：美达股份
周跌幅前五产品：
- 苯胺（-5.99%）
- 黄磷（-4.45%）
- 磷酸（-4.27%）
- 丁二烯（-4.03%）
- 大庆原油（-3.49%）

周涨幅前五价差：
- 电石法PVC价差（+199.76%）
- 乙烯法PVC价差（+25.15%）
- 环氧丙烷价差（+23.58%）
- 原油价差（+17.37%）
- PTA价差（+14.73%）
周跌幅前五价差：
- 燃料油价差（-210.81%）
- 纯苯价差（-209.80%）
- 汽油价差（-206.26%）
- 柴油价差（-204.22%）
- 苯乙烯价差（-203.43%）

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
- 回避：公司股价弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数