20210923-西南期货-早间评论_13页

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：央行9月22日开展600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，单日净投放900亿元，本周净投放900亿元，周五还有700亿元国库现金定存到期。
• 货币市场利率：多数上涨，1天期报2.1505%，涨4.7个基点；7天期报2.2328%，跌1.54个基点；14天期报2.4598%，涨9.1个基点；1个月期报2.6046%，涨0.67个基点。

主要观点

• 资金面整体收敛，但央行通过逆回购操作缓解流动性压力。
• 未来四季度央行可能再次降准，LPR下调可能性增加，幅度约为0.05-0.1个百分点。
• 利率短期内可能波动调整，中长期有望回升，收益率曲线或回归平坦。

关键信息

• LPR连续17个月不变，当前为3.85%（1年期）和4.65%（5年期以上）。
• 央行稳健货币政策，流动性偏宽，为后续宽信用做准备。

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二、股指分析

核心内容

• 上证指数收涨0.40%，深证成指跌0.57%，沪深300跌0.70%，创业板指跌0.91%，上证50跌1.25%。
• 两市成交额连续44个交易日突破1万亿元，打破历史纪录。
• 期指走势分化，仅IC主力合约收涨，IH主力合约领跌。

主要观点

• 前期建议IF和IH主力合约止盈观望，等待回场机会。
• 美股三大指数集体收涨，道指涨1%，标普500指数涨0.95%，纳指涨1.02%。

关键信息

• 美联储维持基准利率不变，但暗示可能在11月缩减购债，2022年年中完成。
• 美股反弹，市场情绪有所提振。

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三、商品期货策略总结

螺纹、铁矿

• 螺纹钢、铁矿石期货明显走高。
• 钢厂限产政策持续，旺季需求显现，螺纹钢价格震荡上行。
• 铁矿石需求受碳中和政策压制，价格承压，建议中线做空。

焦炭焦煤

• 焦炭、焦煤期货价格大幅上涨。
• 焦炭供需偏紧，焦煤供应受限，建议维持中线做多思路，关注回调后的买入机会。

原油

• SC主力合约涨0.28%，WTI和布伦特原油涨幅均超2%。
• OPEC+小幅增产，美国原油产量上升，但库存降幅低于预期。
• 原油需求高于预期，价格维持高位震荡。

PTA

• PTA主力合约跌1.13%，夜盘涨0.90%。
• 受双控影响，供应减少，成本支撑走强，预计价格继续反弹。
• 建议多单持有。

短纤

• 短纤主力合约跌1.93%，夜盘涨0.03%。
• 供应端部分装置检修，需求端疲软，但成本支撑走强，价格震荡上行。
• 建议多单持有。

乙二醇

• MEG主力合约跌1.02%，夜盘震荡上行。
• 成本端支撑增强，但下游需求疲软，预计价格震荡上行。
• 建议多单持有。

PVC

• PVC涨逾3%，夜盘延续涨势。
• 电解铜产量小幅回升，但高企的铜价抑制下游需求。
• 建议设止损控制仓位，低位多单谨慎持有。

天然橡胶

• 天胶跌逾3%，夜盘转涨。
• 轮胎开工率回升但仍处低位，库存偏高，建议维持观望或短线操作。

PP&LL

• PP、LL涨逾1%，夜盘涨势放缓。
• 成本端支撑增强，但下游需求疲软，多空博弈加剧。
• 建议设止损控制仓位，低位多单谨慎持有。

铜

• 上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水180-400元/吨。
• 铜矿供应扰动因素逐渐解决，但废铜供应偏紧。
• 建议维持观望。

铝

• 上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水20-升水20元/吨。
• 供应端受限，需求端进入旺季，建议逢低做多。

锌

• 上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约报升水170-190元/吨。
• 锌精矿加工费见顶，产量不及预期，建议维持观望。

铅

• 上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-30元/吨。
• 再生铅亏损严重，供应偏紧，建议逢高沽空。

豆粕

• 美豆技术性上涨，国内豆粕库存回落，但下游亏损扩大。
• 建议考虑空单入场，上破前高一线止损。

油脂

• 豆油库存周比增0.7%，棕榈油库存周比降11.5%。
• 建议短空持有，上破前高一线止损。

棉花&棉纱

• 冰棉花小幅上涨，国内棉花价格下跌空间有限。
• 国内消费良好，新榨季北方甜菜糖减产，预计棉花强于棉纱。
• 建议中长线逢低做多。

白糖

• ICE原糖小幅上涨，国内大幅补跌。
• 国内库存高位，北方甜菜糖减产，四季度供给偏紧。
• 建议多单持有或逢低做多。

苹果

• 国内苹果大幅上涨至涨停，因陕西部分地区天气灾害影响产量。
• 新果将在10月上市，市场对开秤价预期较低。
• 建议观望。

生猪

• 生猪出栏均价下跌至6.16元/斤，创近两年新低。
• 生猪期货下跌5.16%，主力合约跟跌现货。
• 长期供给端增量压力大，建议观望为主，反弹后择高做空。

鸡蛋

• 现货价格下降，期货市场震荡。
• 鸡蛋价格处高位，需求转淡，库存上升。
• 建议区间操作，注意资金管理，设置止损。

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