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报告摘要
文档内容总结
一、宏观分析
核心内容
- 央行8月5日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日300亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。
- 银行间资金面均衡偏松，货币市场利率多数下跌，1天期品种上涨1.89个基点，7天期、14天期、1个月期品种分别下跌3.34、3.28、1.45个基点。
主要观点
- 国内经济有望延续复苏态势，经济数据持续修复。
- 国内货币政策整体稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好处于高位。
- 海外疫苗接种顺利推进，疫情风险趋于下降，全球经济有望协同复苏，通胀预期回升。
- 短期政策偏宽松，但货币政策中性限制利率下行空间；中长期来看，利率有望随着经济数据的修复进一步回升，收益率曲线或回归平坦。
关键信息
- 国务院联防联控机制指出，现有防控措施对德尔塔变异株仍然有效，疫苗仍具良好保护作用。
- 国内疫情总体可控，但多地升级限购政策，抑制房地产市场过热。
二、股指分析
核心内容
- 沪深两市低开后弱势震荡，沪指两次冲击3486点未果，深证成指和创业板指跌幅分别为0.79%和0.86%。
- 两市成交额1.29万亿元，较前一交易日略有缩量；北向资金净卖出19.65亿元，终结连续6日净买入。
主要观点
- 避险情绪与中报季资金博弈导致军工股逆势走强。
- 保利地产增持提振市场信心，地产、保险板块回暖。
- 油化产业链疲软，有色股分化，白酒股受利空影响回落。
关键信息
- 短线策略建议IF和IH主力合约轻仓加仓试多，注意关键支撑位并设置止损位。
三、螺纹、铁矿分析
核心内容
- 螺纹钢期货价格震荡整理，铁矿石期货价格大幅下跌。
- 现货价格方面，唐山普碳方坯报价5130元/吨，上海螺纹钢现货价格在5210-5260元/吨。
主要观点
- 市场预期转向，认为“纠正运动式减碳”并非针对钢铁行业，钢厂限产措施将执行。
- 铁矿石期货价格重启下跌，建议投资者谨慎参与，密切关注政策信息变化。
关键信息
- 策略建议铁矿石空单止盈。
四、焦煤、焦炭分析
核心内容
- 焦煤现货偏强，疫情影响煤矿发货速度，但部分优质低硫焦煤价格高位。
- 焦炭首轮涨价落地，山西地区报价2620-2760元/吨，下游成材数据偏空，库存持续去库。
主要观点
- 黑色系多空因素交织，双焦近期仍有下行空间。
- 技术形态上出现双重顶迹象，市场需警惕调整风险。
关键信息
- 策略建议空单持有。
五、原油分析
核心内容
- 上海原油主力合约昨日下跌2.45%，夜盘小幅反弹0.16%。
- 美国ADP就业数据不及预期，引发市场对全球经济复苏的担忧，导致国际油价下跌。
主要观点
- 美国原油库存意外增加，但成品油需求依然旺盛，市场对需求担忧引发价格回调。
- 原油价格回调幅度较大，继续下跌空间有限，建议逢低轻仓买入。
关键信息
- 策略建议逢低买入。
六、PTA分析
核心内容
- PTA主力合约昨日下跌3.72%，夜盘微跌0.98%。
- 供应端多家企业装置重启，行业开工率将明显提升，PTA现货供应紧缺缓解。
主要观点
- 下游产品价格上涨，但成交量仍不及旺季，预计PTA价格短期偏弱震荡。
- 8月份价格重心有望上行，但涨幅不及PTA。
关键信息
- 策略建议区间操作，5700以上做空，5200以下做多。
七、PVC分析
核心内容
- PVC涨逾2%，夜盘小幅收跌，收至9050点。
- 电石法PVC现货价格大幅上涨，开工率持续回升，但库存压力仍存在。
主要观点
- PVC市场维持高位震荡，消费端表现强劲，建议多单持有。
- 电石供应及限电政策是关注重点。
关键信息
- 策略建议设止损控制仓位，多单持有。
八、天然橡胶分析
核心内容
- 天然橡胶冲高回落，RU2109收至13485点。
- 东南亚疫情恶化，原料价格上涨，国内替换市场需求低迷，库存持续去库。
主要观点
- 短期震荡运行，建议低位多单持有或短线操作。
- 需关注国内疫情升温对需求的影响。
关键信息
- 策略建议设止损控制仓位，低位多单谨慎持有或短线操作。
九、铜分析
核心内容
- 上海市场电解铜对沪铜2108合约报升水100-150元/吨，下游采购转好。
- 铜精矿加工费上调，但智利矿山罢工引发供应担忧，电解铜产量低于预期。
主要观点
- 铜价回调后基本面仍偏强，建议逢低轻仓试多。
- 需关注限电政策和冶炼厂检修情况。
关键信息
- 策略建议逢低试多。
十、锌分析
核心内容
- 上海市场0#锌对沪锌2109合约升水130-150元/吨，现货升水走高。
- 国内锌精矿供应趋松，但广西、湖南限电导致锌锭产量下降，冶炼厂成品库存偏低。
主要观点
- 锌基本面偏强，消费旺季临近，建议逢低做多。
- 需关注国内锌锭库存变化。
关键信息
- 策略建议逢低试多。
十一、铅分析
核心内容
- 上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水120-130元/吨，再生铅贴水较大。
- 铅精矿供应紧俏，但锭端供应压力较大，消费旺季需求尚不明朗。
主要观点
- 铅基本面偏弱，LME铅价回调，建议维持观望。
关键信息
- 策略建议维持观望。
十二、豆粕分析
核心内容
- 美豆出口销售数据偏弱，国内豆油库存周比增加，棕榈油库存下降，菜油库存上升。
- 国内生猪存栏恢复，饲料产量同比上升，但豆粕库存偏高，数据稍显利空。
主要观点
- 豆粕短期走势偏弱，建议暂时观望。
关键信息
- 策略建议豆粕暂时观望。
十三、油脂分析
核心内容
- 美豆油收跌，马棕因库存预期上升而走低，加菜籽因天气担忧走强。
- 国内豆油库存周比增加3.3%，棕榈油库存下降5.2%，菜油库存上升4%。
主要观点
- 油脂市场短期震荡，建议暂时观望。
关键信息
- 策略建议油脂暂时观望。
十四、棉花分析
核心内容
- 外盘ICE棉花上涨0.4%，国内棉花高位回落，疫情升温影响市场情绪。
- 美国农业部报告显示全球棉花库存下降，形成中期利好。
主要观点
- 棉花全球处于去库存状态，成本具有支撑，国内消费旺季临近，价格易涨难跌。
- 短期需关注国内疫情对需求的影响。
关键信息
- 策略建议多单减仓，回调后做多。
十五、白糖分析
核心内容
- 外盘ICE原糖大幅上涨近4%，印度提高糖最低售价，支撑出口成本。
- 巴西中南部糖产量下滑，确认减产逻辑，国内白糖销量回升，工业库存增加。
主要观点
- 国内白糖估值不高，驱动向上，建议逢低做多。
- 短期需警惕疫情升温对需求的冲击。
关键信息
- 策略建议多单减仓。
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