光模块产业链梳理系列一：模块封装环节：模块厂商AI受益路径明确，拥抱800G增量需求_32页_1mb

光模块产业链梳理系列一：模块封装环节总结

核心内容

光模块产业链包括上游光芯片、光有源器件、光无源器件等环节，本篇报告聚焦于下游模块封装环节，分析了主要上市公司的市场表现与技术布局。随着AI技术的发展，光模块市场迎来800G高速率需求的快速增长，推动了国内光模块厂商的市场份额提升。

主要观点

• AI驱动光模块市场增长：AI的兴起大幅提升了对算力和带宽的需求，推动了光模块市场的快速发展，800G光模块将成为未来增长的主力。
• 国产厂商市场份额提升：中国光模块厂商在全球市场份额持续扩大，2022年已有6家进入全球前十大厂商名单，国内厂商实力不断增强。
• 模块封装环节的机遇：模块封装环节作为光模块产业链的关键部分，具备高附加值，且国内厂商在800G、硅光、CPO等前沿技术上积极布局，具备较强竞争力。

关键信息

光模块市场格局

• 2022年全球前十大光模块厂商中，中国厂商数量达到6家。
• 中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛、德科立、剑桥科技、联特科技、通宇通讯等公司均在光模块市场占据重要位置。
• 2022年，中际旭创光模块业务收入最高，达96.4亿元；光迅科技次之，为69.1亿元；华工科技为57.1亿元。

重点公司分析

中际旭创

• 公司是全球光模块领域龙头，800G产品批量交付能力领先。
• 2022年公司营收96.42亿元，同比增长25.29%；归母净利润12.24亿元，同比增长39.57%。
• 高速光模块是主要收入来源，2022年收入占比达90.7%。
• 公司已推出800G OSFP和QSFP-DD产品，并在2023年推出全球首款1.6T光模块。

新易盛

• 公司是国内领先的高速光模块制造商，全面布局硅光及800G光模块。
• 2022年营收33.11亿元，同比增长13.83%；归母净利润9.04亿元，同比增长36.51%。
• 800G系列产品已送样多家海外客户，预计未来将逐步商用。

光迅科技

• 公司具备光芯片、器件、模块及子系统的垂直整合能力。
• 2022年营收69.12亿元，同比增长6.56%；归母净利润6.608亿元，同比增长7.25%。
• 公司在25G芯片自供率约70%，DFB芯片100%自供，25G VCSEL芯片已量产，硅光芯片研发进度领先。

华工科技

• 公司以激光技术为核心，拓展光通信、传感器及智能制造业务。
• 2022年营收120.11亿元，同比增长18.14%；归母净利润9.06亿元，同比增长19.07%。
• 公司已具备硅光技术能力，海外市场拓展预期良好。

德科立

• 公司擅长长距离传输，相干技术领先。
• 2022年营收7.14亿元，同比下降2.31%；归母净利润1.02亿元，同比下降19.63%。
• 公司产品包括光放大器、光收发模块和光传输子系统，已推出100G/200G/400G相干光模块。

剑桥科技

• 公司以通信设备起家，积极布局光模块业务。
• 2022年营收37.86亿元，同比增长29.66%；归母净利润1.71亿元，同比增长154.93%。
• 通过收购Oclaro日本业务，公司提升了5G无线通信光模块的产能，预计达到350万只/年。

联特科技

• 公司专注光模块研发，产品种类齐全。
• 2022年营收8.25亿元，同比增长36.34%；归母净利润1.13亿元，同比增长36.34%。
• 公司已推出100G、200G、400G光模块，并积极拓展海外市场。

通宇通讯

• 公司通过收购深圳光为拓展光模块业务，具备代工海外龙头的能力。
• 2022年营收7.14亿元，同比下降2.31%；归母净利润1.02亿元，同比下降19.63%。
• 公司已推出800G光模块样品，布局液冷、CPO等技术。

投资建议

• 强烈推荐：中际旭创、光迅科技。
• 建议关注：新易盛、华工科技、德科立、剑桥科技、联特科技、通宇通讯等。

风险提示

• 市场竞争加剧。
• 800G光模块需求不及预期。
• 技术研发速度不及预期。
• 原材料价格波动风险。

财务指标

行业趋势

• AI推动光模块需求增长：AI对算力和带宽的需求将推动800G光模块市场进入高景气期。
• 国产替代加速：随着国产厂商技术实力提升，市场份额持续扩大，有望在800G光模块市场占据更大份额。
• 技术升级与产品迭代：硅光、CPO、相干光模块等技术成为行业发展的重点，推动光模块向更高速率、更低功耗、更小体积发展。

产业链布局

• 上游：光芯片、光有源器件、光无源器件。
• 中游：模块封装环节，包括光模块、光组件等。
• 下游：互联网及云计算企业、电信运营商、数据通信和光通信设备商等。

技术趋势

• 硅光技术：硅光芯片和模块在800G光模块中广泛应用，具有高性价比优势。
• 相干技术：相干光模块支持长距离传输，降低部署成本，是未来光模块发展的重要方向。
• CPO（共封装光学）：CPO技术被认为是下一代光模块技术，多家厂商已开始布局。

总结

光模块封装环节是产业链的关键部分，随着AI、5G、数据中心等需求的增长，800G光模块市场迎来高增长期。国内厂商在技术、市场和产能方面均有显著提升，具备较强的竞争力。未来，随着技术的不断进步和市场需求的持续扩大，光模块封装环节将迎来更多发展机遇。