20240908-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_中报看绿电运营商度电盈利的变化_16页_1mb

国金证券电力及新能源行业周报 2024年9月8日

一、行情回顾

本周（92-97周）多个行业板块表现不佳。其中上证综指下跌269%，创业板指下跌268%。公用事业板块下跌267%，环保板块下跌198%，煤炭板块下跌515%，碳中和板块下跌287%。光伏、风电等新能源板块表现分化，如风力发电下跌659%，燃气Ⅲ上涨071%。碳中和板块中游-风电设备估值达2573倍PE。

二、行业要闻

1. 绿证政策颁布：9月5日国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，完善绿证机制，促进绿电消费。
2. 电力市场改革进展：甘肃电力现货市场转入正式运行；南方区域电力市场首次实现10天结算试运行，促进新能源消纳约10亿度电。

三、投资建议

• 火电板块：推荐关注浙能电力、皖能电力。
• 水电与核电板块：推荐长江电力、中国核电。
• 新能源板块：推荐云能投等区域性风电运营商。

四、风险提示

• 新增装机低于预期。
• 用电需求下降影响利用小时数。
• 煤价高位影响火电利润。
• 补贴退坡影响新能源企业盈利。

五、行业概览

• 1-2季度风电发电量同比增7.8%，光伏增50.7%，但呈现增速放缓趋势。
• 分区域看，风电消纳恶化主要集中在东北、甘肃等地区；光伏消纳恶化集中在西北和部分华中省份。