20260506-国金证券-资金跟踪系列之四十三_两融净买入放缓_北上重新回流_32页_3mb

两融净买入放缓，北上重新回流总结

核心内容

• 宏观流动性：美元指数小幅回落，中美利差“倒挂”程度加深，通胀预期回升。离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面整体均衡。
• 市场交易热度：整体略回落，化工、轻工、公用事业、电子、建材等板块交易热度仍高于90%分位数，钢铁、有色等板块波动率高于90%分位数。
• 机构调研热度：电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前，医药、食品饮料、商贸零售、轻工、电子等板块调研热度环比上升。
• 分析师预测：全A及多个宽基指数、行业指数的2026/2027年净利润预测被上调，中盘成长、大盘价值风格预测上调，中盘/小盘价值风格预测下调。
• 北上资金：交易活跃度回升，重新净买入A股，主要净买入电子、机械、电新板块，净卖出通信、有色板块。
• 两融活跃度：小幅回落，但仍处于2026年1月下旬以来的相对高位，净买入电子、金融、化工板块，净卖出电新、计算机、石油石化板块。
• 龙虎榜交易热度：继续回升，电力及公用事业、房地产、电新等板块买卖总额占比上升。
• 基金仓位与ETF：主动偏股基金仓位有所回落，ETF继续被大幅净赎回，其中机构ETF和部分个人ETF被净卖出。

主要观点

• 宏观环境：美元指数回落，中美利差“倒挂”加深，显示海外资金对中国资产的偏好增强，但国内流动性整体保持均衡。
• 市场情绪：市场交易热度略有下降，但部分板块如化工、轻工、公用事业等仍保持较高热度，波动率有所回落。
• 机构动向：机构调研热度集中在电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块，显示出对这些行业的关注。
• 盈利预测：分析师对全A及多个行业和指数的2026/2027年净利润预测上调，表明市场对行业未来盈利的预期较为乐观。
• 北上资金：北上资金活跃度回升，重新净买入A股，偏好电子、机械、电新等板块，而通信、有色等板块则被净卖出。
• 两融动态：两融净买入小幅回落，但仍处于高位，偏好电子、金融、化工等板块，同时对中盘成长和大盘价值风格偏好明显。
• 龙虎榜：交易热度回升，部分行业如电力及公用事业、房地产、电新等板块受到更多关注。
• 基金与ETF：主动偏股基金仓位略有回落，ETF继续被净赎回，显示市场资金流出趋势，但部分ETF如券商、红利类被净申购。

关键信息

• 美元指数：小幅回落，中美利差“倒挂”加深，通胀预期回升。
• 流动性指标：离岸美元流动性边际宽松，国内资金面均衡。
• 交易热度：化工、轻工、公用事业、电子、建材等板块交易热度处于90%分位数以上。
• 波动率：中证1000、中证500、沪深300、上证50等指数波动率回落，钢铁、有色等板块波动率处于90%分位数以上。
• 调研热度：电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前，医药、食品饮料、商贸零售、轻工、电子等板块环比上升。
• 分析师预测：全A及多个行业和指数的2026/2027年净利润预测上调，中盘成长、大盘价值风格预测上调，中盘/小盘价值风格预测下调。
• 北上资金：净买入A股，偏好电子、机械、电新板块，净卖出通信、有色板块。
• 两融活跃度：净买入电子、金融、化工板块，净卖出电新、计算机、石油石化板块。
• 龙虎榜：买卖总额回升，电力及公用事业、房地产、电新等板块占比上升。
• ETF动向：股票ETF被净赎回，其中电子、有色、电新等板块被主要净卖出，而券商、红利类ETF被净申购。

风险提示

• 测算误差可能影响数据准确性。

附录

• 图表目录中包含多个图表，展示了各板块及指数的详细数据变化情况，包括美元指数、中美利差、两融活跃度、ETF净赎回情况等。